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CPI通膨、Fed人事、AI股財報、俄烏協議 【莫紹晉 Josh】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1754841600/1c443f2b-2fa0-4dbe-89c3-170feabe5876.jpg 圖/Shutterstock 上週美股走勢驚險逆轉，在前一週因川普加徵關稅與非農就業爆冷引發的拋售後，科技與AI板塊強勁財報帶動指數急彈，標普500全週上漲約2.5%、那斯達克再創歷史新高，顯示買盤動能依然旺盛。AI與雲端基礎建設需求的樂觀展望，以及企業獲利普遍優於預期，暫時壓過了就業疲弱與關稅升溫的負面情緒。不過，川普的新一輪關稅已全面生效，對超過90國商品平均稅率拉高至約17%，其通膨效應仍待數據驗證，市場對9月Fed是否降息的預期隨之擺盪。 本週焦點不僅在於美國7月CPI與PPI能否延續降溫趨勢、零售銷售揭示的消費韌性，以及思科（CSCO）、CoreWeave（CRWV）、應用材料（AMAT）等AI及科技股的財報，更新增一項潛在地緣政治催化劑——15日川普與普亭於阿拉斯加舉行的「雙普會」。若俄烏達成停火或領土交換協議，能源價格可能出現明顯回落，影響通膨與資金流向；反之，若談判破裂，市場恐面臨能源與避險資產雙向拉抬的波動局面。在企業財報高峰逐漸告一段落、政策與地緣風險交織之際，本週美股的波動恐再度升溫。 【📌 本週重大事件時程（台灣時間）】 8/12（一） 財報：Monday.com (MNDY)、Oklo能源 (OKLO)、Archer Aviation (ACHR)、Barrick黃金 (GOLD) 8/13（二） 美國7月CPI 聯準會Barkin談話 美國7月聯邦預算、NFIB小企業信心指數 財報：CoreWeave (CRWV)、Circle互聯網集團 (CRCL)、Cava餐飲集團 (CAVA)、史密斯菲爾德食品 (SFD)、Sea Limited (SE)、Rigetti Computing (RGTI) 8/14（三） 聯準會Goolsbee與Bostic談話 財報：思科系統 (CSCO)、Brinker國際餐飲 (EAT)、Coherent (COHR)、Elbit系統 (ESLT) 8/15（四） 美國7月PPI、生產者物價指數 美國初領失業金人數（截至8/9） 阿拉斯加雙普會：川普與普亭討論俄烏停火協議 財報：應用材料 (AMAT)、迪爾公司 (DE)、京東 (JD)、Tapestry (TPR)、Advance Auto Parts (AAP) 8/16（五） 美國7月零售銷售、8月密大消費者信心初值、進出口物價、工業生產、產能利用率、紐約州製造業指數 無重大財報 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1754841600/8e5228f3-725a-4a5e-8589-39e5330952a1.jpg 圖/Earnings Whispers 【🔍 重大事件分析與市場影響】 【通膨數據成為Fed 9月降息關鍵變數】 本週二的CPI市場預期年增2.8%、核心CPI年增3%，雙雙較上月小幅上升，主要來自川普關稅推升進口價格，以及能源價格高檔震盪的間接影響。若CPI與PPI均顯著高於預期，將削弱市場對9月降息的信心，美債殖利率可能再度上揚，美元走強並壓抑黃金與新興市場資產。反之，若數據降溫，Fed將更有理由提前降息，科技與成長股有望領漲，短期資金可能加速湧入Nasdaq與AI概念股。能源與服務項目的月增率將是投資人關注焦點，因這些分項決定核心通膨的持續性。 【Fed領導權傳聞加劇政策不確定性】 川普政府被爆正積極尋找鮑爾繼任人選，包括前聖路易聯準銀行總裁Bullard、前白宮經濟顧問Hassett及現任理事Waller。此舉凸顯白宮對利率政策方向的分歧，市場擔憂Fed獨立性受衝擊，長期通膨目標可信度也可能動搖。若人事更迭確定，市場需重新評估政策路徑與利率終點值，金融、房地產等利率敏感板塊可能提前反應。此外，若新任主席立場偏鷹，美元及長端殖利率或將走高，對高估值科技股形成壓力。 【俄烏停火協議可能改變能源與避險資產走勢】 15日的「雙普會」將聚焦俄烏戰爭長期和平方案，包括領土交換與凍結前線等可能選項。若雙方達成停火協議，地緣政治風險溢價將迅速下降，布蘭特與WTI原油價格可能面臨5%至10%的短期回落壓力，天然氣期貨也可能同步下滑。能源股如埃克森美孚（XOM）、雪佛龍（CVX）及OPEC+成員國相關企業短線或受壓，但對全球通膨有降溫效果，間接支持Fed降息預期。反之，若談判破裂，能源與糧食價格可能雙雙上揚，推動大宗商品與防禦型資產（黃金、美債）上行。 【AI與雲端基礎建設財報檢驗熱潮】 思科系統（CSCO）、CoreWeave（CRWV）、應用材料（AMAT）等財報，將直接驗證AI與雲端基礎建設投資的持續性。若財報與展望顯示企業CapEx（資本支出）持續流向AI資料中心與高速網路設備，AI供應鏈將延續上週Palantir（PLTR）、Arista（ANET）等帶動的強勢走勢。反之，若成長動能放緩或庫存水位上升，市場可能出現獲利了結壓力，尤其在AI概念股評價已高的情況下更需防範。 【消費力道與零售銷售測試經濟韌性】 週五零售銷售預期月增0.5%，但核心零售（扣除汽車與油料）僅增0.3%，顯示消費成長的廣度有限。若數據低於預期，將加劇市場對經濟放緩的擔憂，避險資產需求升溫；若數據優於預期，尤其是非必需品零售回溫，將支撐美股獲利前景，並抵消部分關稅帶來的負面情緒。觀察亞馬遜（AMZN）、沃爾瑪（WMT）、Target（TGT）等零售巨頭後續指引，可進一步驗證消費韌性。 【能源與大宗商品價格的雙向風險】 OPEC+近期產量政策配合高溫天氣推升需求，使油價維持高檔，但俄烏停火談判與全球經濟數據可能成為短期轉折點。若能源價格回落，將壓低通膨並提振消費與製造業；反之，若油價持續攀升，Fed可能被迫在降息與抗通膨之間更謹慎，壓抑股市風險偏好。金屬市場方面，銅與鋁價格走勢將反映中國製造業復甦的可持續性，也可能與AI基礎建設需求形成連動。 【🔍 放大鏡評論】 【1️⃣ 上週財報與AI題材力撐大盤，空頭預期落空】 上週原本預估市場可能延續關稅與就業數據衝擊的保守氛圍，但AI與科技財報大幅優於預期，使標普500單週反彈2.5%、那指創新高。雖然川普新關稅已全面實施，市場選擇先押注成長題材，等待關稅影響反映在硬數據後再調整部位。 【2️⃣ 技術面中期偏多，但短線需突破關鍵壓力】 S&P 500目前距上週四高點6,427點僅一步之遙，若能有效突破，可能化解短線「吞噬反轉」形態的疑慮。不過季節性走勢進入偏弱期，加上漲幅自4月低點已達28%，短線回檔風險仍在。Nasdaq雖創高，但成交量與廣度需要進一步跟上，否則易出現高檔震盪。 【3️⃣ 短線謹慎追高，中長線守核心趨勢】 ✅ 短線：CPI與零售銷售數據公布前可降低槓桿，關注思科（CSCO）、CoreWeave（CRWV）、應用材料（AMAT）財報，以及雙普會對能源板塊的影響。若數據利多且技術面突破，市場有望推動QQQ、SOXX等ETF走強；若數據利空或高點不過，資金可能轉向XLP、XLV等防禦型ETF避險。 🔄 中長線：維持AI與雲端為主軸，核心持股可鎖定台積電（TSM）、輝達（NVDA）、微軟（MSFT）；防禦配置保留可口可樂（KO）、聯合健康（UNH）、百事可樂（PEP），能源股則視俄烏談判結果與OPEC政策靈活布局。 【美股焦點】蘋果追加千億美元投資美國製造！誰是供應鏈大贏家？ 【美股研究報告】AMD AI雙引擎疾馳，出口解禁添衝刺動能？ 【美股焦點】美印關稅升溫、歐盟暫緩反制，蘋果iPhone恐受印度關稅衝擊？ 【美股本週焦點】科技股財報、川普關稅上路、聯準會信貸報告來襲 【美股研究報告】蘋果FY25Q3財報優於預期，AI與服務布局能否延續成長？ 【美股研究報告】高通FY25Q3交出穩健成績，然AI PC救得了蘋果空窗期嗎？ 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】