英賽德藥學INCY

8 月底，美國 FDA 核准了近 30 年來第一支原發性血小板過多症（ET）新藥，做出來的是台灣的藥華藥。10 月 15 日，BESREMi（百斯瑞明）又拿到中國 ET 藥證，是它今年在 ET 拿到的第五張許可。 PV 是第一戰：四年把年營收從 6.6 億元推到 156 億元。ET 是第二戰，對手是默沙東花 13.5 億美元買來的口服藥，三期數據要到 2027 年才出來。 ──────────────────── 📈 一、PV 已經證明這套生意 ① 2021 年：6.6 億元 ② 2022 年：28.8 億元 ③ 2023 年：51.1 億元，下半年開始單季獲利 ④ 2024 年：97.4 億元 ⑤ 2025 年：156.4 億元，營業利益 49.3 億元，營業利益率約 31.5% 美國自建業務團隊、自己賣，是這張成績單的關鍵。 ──────────────────── 🎯 二、ET 為什麼是好打的第二戰 1. 範圍寬：FDA 核准所有成人 ET，不分基因突變，也包括剛確診、還沒用過降細胞藥物的病人。 2. 同一批醫師：ET 和 PV 都由血液科治療，美國現成的業務團隊直接延伸，新增營收大多疊在既有成本上。 3. 有一群病人幾乎只能選它：羥基脲和 anagrelide 懷孕時都是禁忌，干擾素是懷孕期間唯一可用的降細胞治療。 三期 SURPASS-ET 和 anagrelide 直接比較：第 9 和第 12 個月都維持反應的比例是 43% 對 6%。 ──────────────────── ⏱️ 三、早到兩年值多少 美國約 17 萬名 ET 病人。以 drugs.com 列的現金價，一年約 26.5 萬美元；只要拿下 1%、約 1,700 人，一年就是約 4.5 億美元，和藥華藥 2025 年全年營收同一個量級。 默沙東 bomedemstat 的兩項三期，依試驗登錄預計 2027 年 7 月、9 月取得主要結果，照一般審查時程最快 2028 年上市；Incyte 只打 CALR 突變的新藥，三期 9 月才開始收案。在那之前，BESREMi 是美國 ET 唯一上市的新一代藥物。 ──────────────────── 📅 四、下一個里程碑 11 月 10 日前公布的 10 月營收，會先看到 ET 的貢獻。PV 那一場的前例，是上市隔年營收成長到 4.4 倍。 💡 這一仗，藥華藥先手。 👉 完整分析與圖表：https://drugnews.com.tw/articles/2026-10-17-pharmaessentia-china-et-approval-race.html 本文為產業與公司分析，不構成投資建議。