EPS WisdomTree U.S. LargeCap Fund

蘋果財報在即：營收有望創新高，卻藏三大隱憂？ 【莫紹晉 Josh】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1746028800/37358fdb-dac6-4573-baf8-4f79625a30d8.jpg 圖/Shutterstock 蘋果(AAPL)即將在美國時間週四盤後公布2025會計年度第二季財報，市場預期營收約為946億美元、每股盈餘(EPS)達1.62美元，分別年增約4%與5%。然而，儘管數據看似穩健，蘋果股價今年以來卻已下跌15%，投資人關注的不只是數字，而是那些「說不出口的擔憂」。 這篇將幫助你掌握： 為何這季蘋果成長反而讓市場更焦慮？ 服務業務成長能否填補硬體放緩的缺口？ Vision Pro、AI、印度製造等新題材，市場該如何定價？ 財報後，股價可能的三種走勢劇本 【服務業務亮眼，但iPhone陷換機冷淡期】 從產品線來看，iPhone依然貢獻蘋果營收超過五成。但分析師預估，本季智慧手機收入僅持平於去年，約460億美元，換機週期拉長與中國市場壓力，使這條主力產品線增長停滯。 服務業務預計年增12%，突破267億美元，毛利率超過70%，成為蘋果獲利的「新引擎」。這也解釋了市場為何日益重視App Store、iCloud、Apple TV+等訂閱收入的穩定性。 【法人預期樂觀卻保守調降目標價】 即使營收與EPS皆略優於去年同期，但投行態度轉趨謹慎。美銀(BofA)雖維持「買進」評等，卻將目標價從250美元下修至240美元，理由是經濟前景不明與貿易政策變數。 Visible Alpha調查顯示，15位追蹤分析師中，有9位維持「買進」評等，但也有2位給出「賣出」建議，反映對中國市場與硬體銷售前景的分歧觀點。 【中國市場變數大，印度能否撐起全球佈局？】 中國占蘋果整體營收約17%至20%，但華為、小米等競爭者強勢崛起，加上政府限制使用iPhone的政策，使蘋果在中國出貨量下滑8%至12%。 蘋果雖積極將美國市場銷售的iPhone生產轉至印度，預計2026年底完成，但Wedbush警告：「印度不是中國，效率與良率都還不及。」 【Vision Pro銷售開低走穩，AI進展成關鍵問號】 Apple在AI領域的節奏，遠不如微軟(MSFT)或輝達(NVDA)明快。市場預期iOS 18將整合AI功能，但截至目前缺乏具體成果或時間表。 至於Vision Pro，截至目前銷售溫和，更多投資人關注的是「開發者是否跟上」。若在財報會議中能夠聽到Vision Pro生態系的擴展與AI結合應用，將是市場期待的亮點。 【回購計畫將成穩定軍心的關鍵】 蘋果2024年已宣布高達900億美元的股票回購計畫，財報公布當天是否擴大規模或提高股息，將是法人與機構投資人關注焦點之一。 目前蘋果帳上仍有約1600億美元現金與等價物，這讓它即使在逆風中，也有足夠的資源維穩股價與研發創新。 【投資策略建議：三種風格該如何應對？】 【🔺進取型：短線操作Vision Pro與AI題材】 若財報透露Vision Pro銷售優於預期，或AI功能具體落地，短線有反彈機會。 留意服務業務若持續高成長，將進一步壓縮市場對硬體衰退的擔憂。 【🟡平衡型：等待指引後再評估進場時機】 若管理層對下半年iPhone需求保持保守態度，可視為觀望訊號。 等待股價修正至200美元以下再進場，有較佳風險報酬比。 【🔻保守型：觀望為主，關注全球供應鏈風險】 若中美貿易戰升溫或AI研發支出持續拉高成本，將影響中長期獲利能力。 可考慮轉向配息穩定、資產部位較分散的大型科技ETF（如QQQ、VGT）。 【📌 台股延伸觀察｜這些公司也可能受到影響】 台積電(2330)：為蘋果主要晶片代工，AI與Vision Pro動能將帶動高階製程需求 鴻海(2317)：印度與越南產能佈局關鍵，將受益蘋果供應鏈轉移 大立光(3008)：若iPhone銷售轉弱，光學元件單價與出貨將面臨調整壓力 👉 建議觀察：5月起的法說會是否提及美系客戶出貨動能與新產品規格調整 【蘋果仍是避風港嗎？還是正在轉型的「新價值股」？】 這份財報將是一個關鍵觀察點：蘋果是否能持續在「產品創新」與「服務擴張」之間，找到平衡？ 在不確定性的浪潮中，蘋果仍具備強勁的現金流與用戶黏性，但投資人需要轉換視角，不再只看硬體銷售，而要關注軟體與生態系的長期價值。 【美股研究報告】微軟FY25Q3財報公布後股價狂飆9%，為何氣勢如虹？ 【美股研究報告】Meta 25Q1財報繽紛，股價修正後買點浮現？ 【美股焦點】財報亮眼卻大跌！高通背後藏著三個壓力信號？ https://lh7-rt.googleusercontent.com/docsz/AD_4nXcD6T6A2Riats3N7cukfG85k9InY1Y3tXutNdvK2uNmp3QZWqgl0wn3vI1O1GccYoMTOhL9u_DwlL5kRCMh5hWj9qHgWmLilLH72cSFcQjGxpqmsqYkBTFsGoejC66sqHL8IaWZtg?key=fJHWHtNMfu0STkO9A9STWKHg 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】