華爾街對於 AI 的耐心正在迅速耗盡，這股焦慮情緒在電商與雲端霸主亞馬遜(AMZN) 公布最新的資本支出計畫後達到了頂峰。市場原本期待的是 AI 變現能力的具體展現，但等到的卻是一張高達 2,000 億美元的「帳單」。亞馬遜宣布 2026 年資本支出預算將大幅攀升，這場被視為科技巨頭間的軍備競賽，正讓投資人從原本的興奮轉為恐懼，深怕高額的折舊與投入將嚴重侵蝕未來的獲利能力。 這並非空穴來風的擔憂。儘管亞馬遜在 2025 年第四季繳出了 2,134 億美元的營收成績單，年增 14% 且優於預期，核心獲利引擎 AWS 雲端服務營收也成長 24% 至 355.8 億美元，創下近 13 季以來最強勁增速；然而，市場目光全聚焦在令人咋舌的支出增長上。財測顯示，公司預估 2026 年第一季營運利益中間值為 190 億美元，低於分析師預期的 220.4 億美元。這釋出了一個明確的訊號：龐大的基礎設施建設、晶片採購與衛星網路計畫，正在壓縮公司的利潤空間。 投資人的反應是直接且殘酷的「用腳投票」。消息公布後，亞馬遜股價遭遇沉重賣壓，盤中一度重挫逾 9%，終場下跌約 5.5%。這股寒意也蔓延至整個科技板塊，市場預估微軟、Alphabet 與 Meta 等巨頭在 2026 年的合計資本支出將飆破約 6,500 億美元。市場開始質疑這場「燒錢換成長」的遊戲是否已經過熱。FactSet 的最新調查顯示，雖然分析師多維持正面評級，但也開始下修目標價，中位數已由 300 美元調降至 287.5 美元，降幅約 4.17%，反映出法人圈對於鉅額投資回收週期的謹慎態度。與此同時，軟體與資料分析類股也因 AI 可能帶來的生存威脅而遭到拋售，顯示市場正進行一場劇烈的去風險化操作。 亞馬遜(AMZN)：個股分析 基本面亮點 亞馬遜目前仍穩居全球電商龍頭地位，零售相關業務約佔總營收的 75% 至 80%。然而，真正的獲利金雞母來自於雲端運算服務 AWS，儘管其營收占比僅約 15% 至 20%，卻貢獻了公司超過六成的營業利益。根據 2025 年第四季財報，AWS 營收年增 24% 且營業利益率提升至 35%，顯示企業端對 AI 算力的需求仍然強勁。此外，廣告服務業務亦維持高速成長，年增 23% 至 213.2 億美元，成為零售本業之外的重要現金流來源。 近期股價變化 根據 2026 年 2 月 6 日的交易數據，亞馬遜(AMZN) 股價開盤報 202.7 美元，盤中承受巨大賣壓，最低觸及 200.31 美元，終場收在 210.32 美元，單日跌幅達 5.55%（下跌 12.37 美元）。值得留意的是，當日成交量爆增至 1.79 億股，較前一日激增 73.14%。這種「價跌量增」的長黑 K 線型態，顯示法人與大戶在財報公布後進行了顯著的調節動作，短線上籌碼面呈現極度不穩定的狀態。 總結 亞馬遜此次股價修正，本質上是市場對於 AI 投資回報率（ROI）的一次總體檢。雖然 AWS 與廣告業務的基本面依舊強悍，但高達 2,000 億美元的資本支出計畫，無疑將在未來數季對自由現金流與利潤率構成壓力。投資人後續應密切觀察 AWS 的營收增速是否能持續跑贏資本支出的折舊速度，以及公司能否在法說會上給出更明確的 AI 變現路徑，這將是股價能否止跌回穩的關鍵指標。 原文連結： https://is.gd/fnkykM
