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這家曾經飛黃騰達的零售商目標百貨(TGT)在週三公布第三季度收益後,股票創下自2019年以來的最大漲幅,超過了華爾街的預估。但股東不應該過於興奮。顯然,這比近幾個季度有所改善,當時這家位於明尼阿波利斯的公司在庫存管理和次世代文化衝突管理方面出現了一系列失誤。投資人應關注即將到來的連假銷售季,檢驗該連鎖店是否終於走出困境。
目標百貨的調整後每股收益為2.10美元,超過彭博調查分析師預估的中位數1.47美元。目標百貨將強勁的表現歸功於更精簡的庫存水平(下降14%)。這意味著它不需要對產品進行折扣以清理庫存,使其商店和配送中心能夠更有效運營。
在首席執行官Brian Cornell的領導下,目標百貨在2017年逆轉了當時的行業趨勢。所以當其他零售商在減少實體店鋪以轉向數字化零售時,目標百貨將其近2000家店鋪網絡作為其戰略的核心,翻新店面,並通過利用其店面作為線上業務的樞紐,這一戰略現在已成為零售行業的普遍做法。加上一系列私人品牌和與設計師品牌的合作,疫情時代的銷售額飆升。收入從截至2月1日的2019財年的754億美元增加到截至1月29日的2022財年的1060億美元。
但自從美國人從Covid-19封鎖中解脫出來後,目標百貨一直在努力將其戰略優勢轉化為卓越的績效。首先是庫存混亂,當時它訂購了過多的自行車和休閒服裝。雖然目標百貨並不是唯一在庫存和消費者需求計算上出錯的公司,但公司花了較長時間來處理積壓的庫存,因此影響利潤。然後是今年初,目標百貨因銷售與LGBTQ驕傲月相關的產品而激怒了某些受眾,又因為公關處裡不當進一步損害了收入。
因此,從2021年底到週二,目標百貨的股價暴跌了52%,而競爭對手沃爾瑪(WMT)的股票卻飆升了16%,創下了歷史新高。在週三的收益發布前,目標百貨的股票按照前瞻性本益比13倍交易,而Walmart的股票前瞻性本益比約為24倍。
目標百貨大約有30%的銷售來自食品和飲料、家庭必需品和寵物用品,而根據GlobalData的零售分析師,Walmart在美國的業務則有近60%的銷售來自雜貨。
這意味著目標百貨仍然更多地依賴於消費者覺得不錯但非必須的商品,這一點在經濟預計放緩和失業率上升時尤其如此。目標百貨表示,它仍然感受到服裝和家居用品需求疲軟,儘管與第二季度相比有所改善。這些類別的壓力被消費者更頻繁購買的產品,如美容用品的增銷所抵消。
儘管通脹正在減緩,這應該會幫助目標百貨,但其他逆風,如更高的利率和學生貸款付款的恢復,可能會影響非必需品的銷售。CEO Cornell表示,消費者正在延遲消費。例如,通常會在八月或九月購買冬季服裝,但如今正在等待天氣轉涼。
在這種背景下,目標百貨必須繼續提高其執行力,儘管該公司在控制成本方面做得不錯,但關鍵是確保這些措施不會削弱購物者的體驗。因此,聽到目標百貨正在加大對店員培訓的投資是令人鼓舞的。
目標百貨還應該更新其產品範圍,由其私人品牌領銜,以確保消費者不僅被其價值所吸引,還有頻繁推出的新產品,這在經濟前景不佳時更為重要。目標百貨的價值廚具系列(Figmint)和與時尚設計師Kendra Scott合作的新珠寶系列,是正確方向,應繼續投入。
最重要的是,目標百貨必須避免任何自身造成的損害。對零售商來說,一個成功的連假銷售季相當困難,但這將大大增強投資者的信心,相信目標百貨正重新朝著正確的方向前進。目標百貨的目標應該不亞於恢復其作為平價時尚之地的聲譽,以及作為美國運營最佳零售商之一的地位。