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本文四大重點:
- 荷蘭跟進美國對中國半導體設備禁運措施,其禁運範圍逐步明朗化,最快會在下個月公佈確切禁運機型。
- 最新傳聞表示,禁運範圍將擴大至 3 個最新型號的浸潤式DUV設備。
- 然而ASML訂單滿載,訂單能見度達 2024 年年底,加上禁運傳聞已久,範圍亦在預期之內,相信公司內部早已掌相關消息並制訂應變計劃,因此維持擴大禁運範圍對ASML營運影響有限的預期 。
- 此外,ASML供應商本週將前往東南亞進行產能擴充考察,可望進一步分散部分美中關係緊張的風險
荷蘭將擴大對中出口管制,禁運範圍將擴大至3款浸潤式深紫外光設備
彭博上週五引述消息人士報導,荷蘭將宣佈擴大半導體設備及技術的出口管制,最快會在下個月公佈確切機型。消息人士表示,禁運範圍可能擴大至ASML (ASML)三款最新的浸潤式深紫外光設備 (Immersion DUV)。浸潤式DUV設備僅次於目前最先進的極紫外光 (EUV設備),為製作先進晶圓(7 奈米以下)的必需工具之一。
在美國政府的施壓下,荷蘭自 2018 年起禁止 ASML 向中國出口先進製程極紫外光 EUV設備,因先進製程設備被認為是有潛在軍事應用的軍民兩用設備。這次擴大禁運範圍有望加強美國限制北京發展晶片製造及相關軍事應用的力度。
據消息人士表示,禁運範圍將擴大至ASML 最新的三款浸潤式深紫外光設備 (Immersion DUV),包括「TWINSCAN NXT:2000i」、「NXT:2050i」和「NXT:2100i」。而效能較低的第一代浸潤式DUV「NXT:1800Di」則仍可出口至中國。雖然「NXT:1800Di」通過多重曝光可以支持7奈米製程,不過多重曝光步驟複雜,造成良率偏低,且成本更高,所以「NXT:1800Di」目前多用於 45 奈米以下的成熟製程,故不在這次禁運機型之列。
ASML 訂單滿載,不怕擴大禁運影響營運擴張!
這次傳出的消息使禁運範圍進一步明朗化,而禁運範圍也符合ASML、市場及CMoney研究團隊的先前預期,CMoney 研究團隊考量:
- ASML 生產的光刻機為IC製造的關鍵設備,擁有特殊的戰略價值,且出貨時間長達2年。在車用、手機、PC及工業等成熟製程需求可望在 2 年內進入復甦期,中國客戶的訂單將轉向成熟製程設備提前佈局,可望抵消部分先進製程(浸潤式DUV)訂單流失的影響。
- 其他地區客戶需求補上,也可以將禁運影響逐步減弱。因排除中國地區 (16~18%) 的訂單後,非中國地區的訂單量仍高於 ASML 2023 年產能。而中國地區訂單流失的缺口,經產線調整後可優先處理來自其他地區的訂單。
- 加上禁運傳聞已久,範圍亦在預期之內,相信公司內部早已掌相關消息並制訂應變計劃,ASML亦表示,擴大禁運範圍不會對先前發佈的 2023 年財測及2025、2030年長期願景產生重大影響。
因此重申ASML營運受影響程度有限的預期,維持ASML 2023 年營收可望年增 27.7%達270.5 億歐元及EPS年增23.2%達17.42歐元的預估。此外,ASML供應商將於本週前往東南亞進行考察,為擴充或建立生產線作準備,長期可進一步分散美中關係緊張的風險,降低未來禁運措施變化對ASML營運的影響。
預期ASML 2023年EPS可望年增23.2%達17.42歐元
資料來源:ASML、CMoney預估
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