延續昨天盤前的主軸，週二（美東 12/2、台北 12/3 清晨）美股在週一拉回後溫和反彈：道瓊約 +0.4%、標普500 約 +0.3%、那指約 +0.6%。三大指數目前距離歷史高點大致只剩 1–2% 左右空間，屬於「尚未創高、但已逼近高位」的區間。
利率與波動度則維持「偏緊但不失控」：10 年期美債殖利率約在 4% 上下、VIX 約 17 左右，與我們盤前提到的「高檔震盪、估值安全邊際變薄」判讀一致。
今晚真正帶動市場情緒的，是幾檔 AI 基礎建設與雲端軟體財報：Marvell(MRVL)、Credo(CRDO)、MongoDB(MDB)盤後大漲，CrowdStrike(CRWD)則走出利多出盡型的回檔。整體來看，是一個「指數溫和、個股強弱分明」的盤後。
一、JOLTS 確定延後，「數據黑洞」成為 12 月新風險
盤前我們原本預期會看到 10 月 JOLTS 職缺數據，實際上：
受先前美國聯邦政府關門影響，美國勞工統計局（BLS）宣布：
9 月 JOLTS 直接取消，不再補發；
10 月 JOLTS 由原本 12/2 延後到 12/9 一併公布。
這意味著：
今晚原先預期的就業市場線索完全缺席；
市場必須在 12/9–12/18 的短時間內，一口氣消化 JOLTS、非農、CPI 等關鍵數據。
對我們盤前的邏輯來說，這是「加強版」：
利率與通膨本來就不確定，現在連數據時間點也被壓縮，
在真正看到數據之前，市場更願意先抱緊「明年降息」這個框架，
讓指數停在高位橫盤，由財報與個股表現主導短線情緒。
二、AI 基礎建設「三劍客」：MRVL、CRDO、MDB 財報齊亮、股價齊噴
今晚 AI 真正的主角，是三檔分別代表 AI 網通＋矽光子、高速連結、雲端資料庫／資料平台 的個股：Marvell、Credo、MongoDB。
1）Marvell(MRVL)：AI 網通＋矽光子併購，盤後大漲近 7%
Marvell 公布 2026 財年 Q3 財報與重大併購案：
營收約 20.7 億美元，年增約 3 成以上，創新高；
調整後 EPS 約 0.76 美元，年增逾 7 成，略優於市場預期；
成長動能主要來自 資料中心與 AI 相關業務，毛利率維持在約 接近 6 成 的高檔區間。
同時，公司宣布：
以約 32.5 億美元（現金＋股票）收購矽光子新創 Celestial AI，補上 AI 晶片互連與光學模組的重要一塊；
管理層在法說會上釋出中期藍圖，目標下一財年 整體營收挑戰約 100 億美元級距，並預期 資料中心與客製化晶片營收年增可達約 2 成以上。
在「數字過關＋併購補版圖＋長線指引」三重利多之下，
MRVL 盤後股價大漲近 7% 左右，盤中高點一度更接近雙位數漲幅。
解讀重點：
MRVL 成功從「高預期、高波動」裡先走出一條路，
向市場證明 AI 資本支出週期不只沒冷卻，反而往網通與互連層持續延伸。
對台股與費半來說：
對應的是 高速網通、交換器、光收發模組、矽光子與先進封裝 等供應鏈，
這份財報對整體 AI 伺服器鏈是偏正面的訊號。
2）Credo(CRDO)：營收年增逾 270%，指引暴衝，股價飆 15–20%
CRDO 這次是標準的「AI 機房黑馬」：
2026 財年 Q2 營收約 2.68 億美元，年增超過 270%，季增逾 2 成；
調整後 EPS 約 0.67 美元，遠優於市場預期約 0.5 美元；
毛利率約 67% 上下，在如此高成長下仍維持頂級水準；
成長主要來自 Active Electrical Cable(AEC)與高速連結產品對超大型雲端客戶出貨暴增。
而 Q3 展望更是誇張：
公司給出 下季營收展望約 3.35–3.45 億美元，
遠高於市場原本預期的約 2.4 億美元上下，年增率仍有望維持 超過 150% 的高速成長。
資金的反應非常直接：
盤後與隔日盤前報價顯示，CRDO 股價一度大漲約 15–20%，並改寫歷史新高，
今年以來累積漲幅已高，這次財報相當於再次「確認成長股本命」的地位。
解讀重點：
CRDO 用一季財報，證明 AI 網路連結與高階線材不是小題材，而是有規模的高成長生意。
對台股來說，對應的是：
伺服器佈線、高速連接器、網通 IC、機房線材、CCL／PCB 等供應鏈，
也提醒市場：AI 資本支出不只集中在 GPU，整個機房的連結與訊號完整性同樣是牛肉。
3）MongoDB(MDB)：雲端資料庫吃到 AI 工作負載，股價大漲 2 成以上
MongoDB 則代表「AI 如何落地到資料庫與資料平台」：
2026 財年 Q3 營收約 6.28 億美元，年增約 19%，優於市場預期；
其中 訂閱營收約 6.09 億美元，年增約 19%；
調整後 EPS 約 1.32 美元，遠高於市場預估約 0.8 美元上下；
Atlas 雲端資料庫平台成長約 3 成，已佔公司營收約 3/4，顯示越來越多 AI 與資料密集工作負載落在雲端平台上。
公司同步 大幅上調全年營收與獲利指引：
預估全年營收約 24 億美元等級；
調整後 EPS 指引約 4.7–4.8 美元，遠高於先前共識，等於一次把中期獲利想像打開。
股價方面：
財報公布後，MDB 單日股價大漲約 20–25%，是今晚雲端軟體與 SaaS 板塊最亮眼的個股之一。
解讀重點：
MDB 這份成績單告訴市場：
AI 不只是算力與 GPU 的故事，也是資料庫與資料平台的長線成長引擎。
有實際營收、EPS 與自由現金流支撐的 AI 受惠股，在高估值環境中更容易被抱緊。
三、CrowdStrike：雲資安龍頭基本面過關，但利多出盡盤後跌 2–3%
相較於 MRVL、CRDO、MDB 的「亮成績＋股價噴出」，
CrowdStrike(CRWD) 走的則是「基本面不錯，但股價先前漲多、短線利多出盡」路線：
Q3 營收約 12.3 億美元，年增約 2 成出頭，略優於市場預期；
調整後 EPS 約 0.96 美元，同樣小幅優於預估；
年經常性收入(ARR)約 49.2 億美元，年增約 23%，
淨新增 ARR 年增超過 7 成，新訂單與加值升級動能仍強；現金流與獲利指標持續改善，整體來看仍是一份「質量都在水準之上」的財報。
但因為股價基期已高、市場對 CRWD 的期待本來就不低，
財報並未帶來超級驚喜，結果變成：
盤後股價反而下跌約 2–3%，屬典型的「利多已反映、順勢調節」走勢。
延伸觀察：
CRWD 仍是雲資安板塊的「基本面定錨」：成長率不如 CRDO、MDB 那麼爆衝，但穩健、現金流佳；
這次盤後下跌，更多反映的是：
雲資安龍頭雖然穩，但在高估值環境下，
即便財報不錯，也不一定換來股價上漲，
「股價的容錯率」正在下降。
四、比特幣與高波動性資產：從暴跌到彈回 9 萬，仍是情緒溫度計
盤前我們提醒：高波動性資產會優先被測試，也會優先反彈。今天的走勢大致延續這個劇本：
在前一日經歷明顯回檔後，比特幣週二反彈，重新站回約 9 萬美元附近；
多檔加密相關個股與高 Beta 成長股同步反彈數個百分點，對那指與成長股情緒有加分效果；
黃金則持續在 每盎司約 4,200 美元 的高檔整理區間震盪，反映降息預期與地緣政治避險需求並存。
這組畫面跟我們盤前／前幾篇盤後文章的結論一致：
市場並沒有全面關掉風險，而是有選擇地在高波動性標的上踩油門、踩煞車。
指數只是逼近高位的小幅震盪，
真正的大起大落，集中在 加密資產、AI 題材股與高波動性成長股 身上。
對台股而言：
權值電子與有穩定獲利的 AI／伺服器供應鏈，在這種環境下比較接近「多頭骨幹」；
純題材、高本益比、小型股 的股價行為，會愈來愈像加密資產：
有利多就噴，有風吹草動就殺，
適合作為情緒指標，但風險承擔層級與權值股完全不同。
五、對台股與接下來一週的情境更新：指數高位盤整、個股「強者愈強」
綜合今晚訊息，回到我們原本的三種情境（樂觀／中立／悲觀）：
樂觀情境：AI 資本支出持續加速、降息預期穩固
MRVL、CRDO、MDB 這三檔在 AI 網通、高速連結、雲資料庫／資料平台 上同步交出強勁財報＋大漲股價，
強化了「AI 是真正帶動企業資本支出與軟體投資的中長期主軸」這個論點；在指數尚未創高、但已逼近高位的情況下，
樂觀情境雖未完全實現，但在 AI 基礎建設子題材上已顯著加分。
中立情境（目前主基調）：高檔盤整＋板塊內部「強者愈強」
大盤卡在「距離歷史高位約 1–2%」的區間，
→ 沒有明顯突破，也缺乏大幅拉回理由；內部結構則出現更明顯的「有數字者得分、只有故事者被檢驗」：
MRVL／CRDO／MDB 這種有營收與 EPS 爆發力的標的被資金追捧；
CRWD 這類已被市場高度定價的穩健成長股，出現「財報不錯但股價回檔」的利多出盡。
JOLTS 延後到 12/9，加上非農與 CPI 在 12 月中密集出爐，
為中立情境增加了「數據一出來就可能觸發方向選擇」的變數。
悲觀情境：降息預期被數據打臉、估值集體重估（尚未啟動）
目前看不出立刻進入悲觀情境的直接引爆點；
真正需要警戒的窗口，是 12/9–12/18，
若連續出現一組「就業＋通膨」數據明顯打臉降息劇本，
或下一輪大型科技／AI 財報開始同步下修 2026 年成長，
才有可能讓指數從「逼近高位」走向「明顯修正」。
對台灣投資人的實務總結：
比較站在多頭骨幹那一側的：
台積電與先進製程、AI 伺服器與資料中心供應鏈（對應 MRVL／CRDO／MDB 的客戶鏈）、
以及雲資安與資料平台相關供應鏈裡，有實際營收與獲利成長的那一群。
容錯率快速下降的：
僅因為掛上「AI」「雲」就漲了數倍、
但獲利與現金流還沒跟上的高波動題材股；在 估值偏高＋數據與財報集中登場 的組合拳下，
這類股票的風險，往往不是「看起來很穩」，而是先漲不動，然後在預期被打破時一次修正。
一句話收斂：
截至今天，美股仍穩穩站在「軟著陸＋降息預期」支撐的多頭架構中，
指數尚未創新高，但已逼近歷史高位；
真正推動市場情緒的，是少數 AI 基礎建設與雲資料平台的「強者愈強」，
而不是所有掛上 AI 標籤的股票都能安然無恙。
對台股與台灣投資人而言，比起猜指數明天漲不漲，更實際的是檢查：
自己的持股，是不是站在 有數字、有成長的那一側，
還是落在 高度依賴情緒與故事、遇到風吹草動就劇烈震盪的那一側。
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