標題 : 百度旗下昆侖芯擬衝港股、滬科創板上市　求取最低估值14.7億美元　挑戰國產AI晶片霸主地位

・ 2026 年 05 月 09 日

摘要 : 昆侖芯計畫在港、滬兩地掛牌，尋求至少14.7億美元估值並獲國資投行協助。

新聞 : 百度(BIDU)旗下人工智慧晶片單位昆侖芯（Kunlunxin）正積極籌備公開上市，目標在香港交易所掛牌並尋求最低估值14.7億美元，同時也在為在中國大陸科創板（上海證交所Star Market）上市做準備。據報導，國有背景的投資銀行中國國際金融公司（China International Capital）已參與協助其完成IPO流程，顯示官方層面對國產晶片崛起的鼓勵與支援。

背景與業務概述：昆侖芯主要設計用於運算與儲存的AI晶片，定位為支撐大型語言模型與雲端AI運算的核心硬體。此次雙軌上市策略（香港與科創板）反映公司希望同時吸引國際資本與國內投資者，強化資金與市場認知度，為擴大產能與加速產品化提供資本後盾。

事實與資料：報導指出昆侖芯期望的最低估值為14.7億美元；中國政府近期也多次提出扶植國內晶片企業以降低對外依賴。與昆侖芯類似，阿里巴巴旗下AI晶片子公司平頭哥（T-Head）也在規劃IPO；騰訊則據報考慮大筆投資DeepSeek以強化大型語言模型的研發與應用。這些動向共同反映國內科技巨頭正積極打造從晶片到模型、再到應用的完整生態。

分析：昆侖芯若成功上市，短期可望獲得更多資本支援以擴大研發與量產，長期則有機會在中國推動「去NVIDIA化」的AI算力替代策略。政府支援與大型企業投資形成的資源整合，對於縮小與全球領先廠商的差距具正面意義；同時，科創板與香港市場的雙重上市也有助於提升企業透明度與市場估值。

替代觀點與反駁：市場上對昆侖芯的估值與競爭力仍有質疑者，論點多聚焦於NVIDIA在GPU領域的技術領先與生態系統優勢，認為短期內難以替代。此外，晶片設計與製造門檻高、量產與良率風險不可忽視。對此，支持者反駁道，中國政策扶持、國內供應鏈投入、以及百度、阿里、騰訊等企業在上層應用的需求拉動，將為本土晶片廠提供穩定的需求與資源，並可能透過垂直整合與定製化方案快速獲得市場切入點。

風險提示：昆侖芯面臨的主要風險包括技術研發能否持續突破、與代工廠協調的產能能否到位、國際供應鏈限制與貿易政策變動，以及資本市場對高估值AI硬體公司的情緒波動。若IPO時機不佳或估值過高，可能引發市場回撥。

結論與展望：昆侖芯的上市動作不僅是單一企業的資本事件，更象徵中國在AI基礎硬體自主化路徑上的重要一役。未來數月內應關注其正式申報進度、發行條件與募資用途，以及阿里、騰訊等同業的資本流向。對投資者與政策制定者而言，這場競賽將決定國內AI運算基礎設施的發展速度與格局，值得持續追蹤並評估風險與機會。