2025年美國健康保險股市大分歧：ALHC與OSCR飆升，UNH和CNC卻重挫

CMoney 研究員

・ 2025 年 12 月 19 日

美國健康保險市場在2025年出現明顯分化，Alignment Healthcare表現亮眼，UnitedHealth Group則面臨重大挑戰。

2025年，美國健康保險公司之間的表現差異引發關注。Alignment Healthcare (ALHC) 以81.4%的年初至今漲幅成為焦點，並且是唯一獲得“買入”評級的企業，預計其會員增長將持續向好。CVS Health同樣展現強勁，預期每股收益(EPS)將穩定增長至2028年，而Oscar Health (OSCR)也實現了10.1%的增長，顯示出其業務恢復的潛力。相對而言，許多大型保險商如UnitedHealth Group (UNH)正承受巨大壓力，因其在醫療保險方面面臨高昂成本、聯邦削減Medicaid資金以及整體利用率上升等問題。UNH截至目前已下跌35.13%，過去兩年遭遇網路攻擊、司法部調查及領導層更替等困境。此外，ACA補貼即將於2025年12月31日到期，使得數百萬美國人可能面臨更高的保費或失去保障。近期眾議院透過了一項不延續稅收抵免的共和黨醫療法案，加劇了登記中斷和收入壓力的擔憂。儘管UNH管理層預測2026年將是轉型年，目標是在2027年達到雙位數增長，但政策的不確定性仍然是主要的障礙。以下是2025年各家健康保險公司的表現快照： - Alignment Healthcare (ALHC)：YTD +81.42% | 評級：買入 - CVS Health (CVS)：YTD +73.3% | 評級：持有 - Oscar Health (OSCR)：YTD +10.12% | 評級：持有 - Humana (HUM)：YTD +2.74% | 評級：持有 - UnitedHealth Group (UNH)：YTD -35.13% | 評級：持有 - Centene (CNC)：YTD -35.26% | 評級：持有