美國保險巨頭Cigna(CI)雖面臨成本趨勢與PBM獲利壓力，今年以來股價僅微幅上漲，但強勁現金流、產品組合優勢與低政府風險，專家認為估值已具長線投資吸引力。
美國醫療保險產業歷經數月波動，但Cigna Group(CI)展現了抗壓與持續成長的能力，成為分析師眼中的防守型優質標的。近來，Cigna股價年初至今僅上漲約4%，落後於大盤，但這背後反映的是產業特有的不確定性而非公司基本面惡化。
醫療保險產業近年變動頻繁，主要因健康保險交易市場的成本趨勢、藥品福利管理(PBM)利潤遭壓縮，以及季節性醫療損失率與停損業務獲利復甦的不確定性，都成了壓抑股價表現的重要因子。即便如此，Cigna仍以穩健營運表現保持相對優勢，極少涉足Medicaid與Medicare等政府保險業務，其以商業保險、紅利型產品及完善的醫療服務系統，避開同業面臨的政策挑戰。
壓力雖與日俱增，分析師對Cigna展現出信心。Guggenheim分析師雖將目標價自388美元下修至350美元，維持買進評等，並強調近期的股價修正已過頭，現行交易本益比不到8倍，遠低於市場均值。分析師指出，隨著阿肯色州與奧克拉荷馬州PBM爭議有利於Cigna判決，有助緩解未來藥價壓力，加上公司強勁現金流與堅守2025全年財測，現階段正是長線資金佈局良機。
值得留意的是，分析師認為市場對醫療險產業幾項隱憂――包括商業市場醫療費率波動、PBM毛利衰退及醫療損失率季節效應――反應過度，忽視Cigna近年來穩健的產品組合和分散型收入結構。
展望未來，在美國人口高齡化、醫療消費持續走高背景下，健康保險產業雖將持續面對壓力測試，但Cigna展現資本管理與風險隔離力亦高於同業。對尋求穩健防禦型布局的長線投資人而言，Cigna現階段或許是低檔進場的關鍵契機。
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