亞馬遜(Amazon, AMZN)近期因干預加拿大工會組織活動而受到勞工委員會的裁決影響，這可能對其品牌聲譽造成一定衝擊。然而，摩根士丹利對亞馬遜的長期增長潛力仍持樂觀態度，尤其是在雲端服務業務的推動下。
亞馬遜的業務模式與競爭優勢
亞馬遜是一家全球領先的電子商務與雲端服務提供商，其主要業務包括在線零售、雲端運算(Amazon Web Services, AWS)及數位內容平台等。亞馬遜透過其龐大的物流網絡和技術創新在市場中佔據領先地位，並持續擴展其服務範疇以增強競爭優勢。
亞馬遜的營收主要來自在線零售和AWS業務，其中AWS是公司利潤的主要驅動力。憑藉其在雲端市場的領先地位，AWS業務的增長潛力被視為亞馬遜未來營收的重要來源。
財務狀況與成長潛力
亞馬遜的財務狀況顯示出強勁的成長潛力。根據摩根士丹利的分析，亞馬遜的2026年和2027年的每股盈餘(EPS)預測分別提高了9%和6%。這表明在宏觀經濟環境改善及AWS業務增長推動下，亞馬遜的財務表現有望持續提升。
儘管面臨工會爭議，摩根士丹利仍將亞馬遜列為首選，並將其目標價上調至300美元，預示著約35%的上行空間。該行相信亞馬遜能夠在不確定的環境中穩健增長，尤其是在雲端服務市場的持續擴張。
工會爭議與公司治理挑戰
近期，亞馬遜在加拿大的工會組織活動中被指控干預，該事件可能對其公司治理和品牌形象造成影響。根據卑詩省勞工委員會的裁決，亞馬遜在溫哥華附近的倉庫進行了「長期且廣泛的反工會活動」，這違反了當地的勞工法規。
亞馬遜對此裁決表示不滿，並計劃提出上訴，聲稱其行為僅是向員工提供事實資訊，而非反工會活動。這一事件可能對亞馬遜的勞資關係和企業文化構成挑戰。
雲端業務與未來增長動力
摩根士丹利對亞馬遜雲端業務的增長前景持積極看法，特別是AWS的持續擴張。該行指出，AWS有望在2026年前以每年17%至18%的速度增長，並保持穩定的毛利率。
AWS的增長動力來自多個因素，包括AI初創公司Anthropic的貢獻、核心業務的韌性及在企業雲端支出中的市場份額提升。這些因素將推動AWS在未來數年的發展，成為亞馬遜的重要增長引擎。
宏觀環境與市場機會
在宏觀經濟環境方面，摩根士丹利認為亞馬遜面臨的關稅和地緣政治風險已經減弱，這使得該行恢復了對亞馬遜未來幾年的盈利預測。
此外，亞馬遜在電子商務市場中的地位依然穩固，預計將繼續捕捉美國電子商務支出的增長。這些因素共同構成亞馬遜在未來市場中維持競爭力的基礎。
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