迪士尼股價暴跌因第四季營收未達預期
迪士尼(Disney)(DIS)股價在發布第四季財報後暴跌超過8%，主要因為其線性電視業務持續下滑，抵消了樂園和串流媒體的強勁表現。儘管公司報告的營收為224.6億美元，低於市場預期的228.3億美元，且與去年同期相當，但娛樂部門的營收下降6%成為拖累因素之一。線性電視網的營收較前一年同期下降16%，營業收入更是下降21%，顯示剪線潮加速及廣告收入向串流媒體轉移的影響。
財務表現與展望
迪士尼的調整後每股盈餘(EPS)為1.11美元，略高於分析師預期的1.07美元，但較去年同期的1.14美元下降3%。2025財年全年，公司的調整後EPS為5.93美元，較前一年同期增長19%，超出公司自訂預期及華爾街的5.87美元預測。展望未來，迪士尼預計2026財年將實現兩位數的EPS增長，並計劃將股票回購目標翻倍至70億美元，同時將現金股利提高0.5美元至1.5美元。
串流媒體與樂園業務的增長
在串流媒體方面，Disney+在本季度增加了380萬名訂閱用戶，超出分析師預期的240萬。直接面對消費者的部門，包括Disney+和Hulu，實現了3.52億美元的利潤，較去年同期的2.53億美元有所增長。迪士尼計畫在2026年第一季度實現約3.75億美元的串流媒體利潤，並計畫在明年合併Disney+和Hulu。2025財年，公司在串流媒體的營業收入達到13.3億美元，符合其13億美元的目標。
迪士尼的樂園業務在第四季度的營收同比增長6%，雖然略低於華爾街的預期，但公司預計明年樂園的利潤將以高個位數增長。分析師指出，儘管面臨Universal’s Epic Universe的新競爭，國內樂園的參觀人數仍然穩定，而郵輪業務則因新船啟航及去年颶風影響減弱而成為關鍵的增長動力。
市場挑戰與機遇
迪士尼的娛樂部門面臨挑戰，包括較弱的戲院表現和Star India資產出售對營業收入的負面影響，後者去年貢獻了8400萬美元。此外，國內線性電視網因觀眾數量減少及政治廣告支出同比減少4000萬美元受到壓力。儘管如此，迪士尼在運動領域的策略調整，如今年8月推出的ESPN Unlimited應用程式，為其運動策略帶來重大變革。該服務每月收費29.99美元，計畫將ESPN品牌推向亞洲，並逐步在該地區推出更多現場運動內容。
股價走勢與市場反應
儘管迪士尼在串流媒體和樂園業務上取得進展，但其股價在第四季財報發布後大幅下跌，收於116.67美元，下跌7.77%。這顯示市場對其線性電視業務的持續下滑及營收未達預期的擔憂。迪士尼的股價表現弱於大盤及同類股，投資人對其未來的營收增長和盈利能力持謹慎態度。
總結來看，迪士尼面臨著線性電視業務的挑戰，但其在串流媒體和樂園業務上的增長為公司帶來新的機遇。未來，迪士尼需持續在新興市場和創新領域尋求增長，以應對傳統業務的下滑並提升整體財務表現。
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