身分安全市場競爭激烈：Okta盈利增長，SailPoint卻燒錢不止！

・ 2025 年 12 月 14 日

Okta與SailPoint在最新財報中表現迥異，Okta轉虧為盈並產生211M美元的自由現金流，而SailPoint則面臨36M美元的虧損。

在身份安全領域，Okta和SailPoint兩家公司近期公佈了2026年第三季的財報，但其財務走勢大相逕庭。Okta以742百萬美元的營收及4300萬美元的GAAP淨利潤優於預期，顯示出運營成熟度；而SailPoint雖然營收增長20%，達到282百萬美元，卻仍虧損3600萬美元，顯示資金壓力加劇。

Okta的經營現金流年增37%至218百萬美元，自由現金流達211百萬美元，CEO Todd McKinnon強調來自大型客戶的持續需求以及AI產品的採用。而SailPoint儘管突破十億美元的年度經常性收入(ARR)，但需要98百萬美元的調整才能顯示出操作利潤，其GAAP虧損也從2400萬美元擴大至4200萬美元。

目前，Okta手中擁有24.6億美元的現金，幾乎是SailPoint的八倍，這使得Okta能夠積極投資或應對利潤壓力。反觀SailPoint僅有2.98億美元的現金，在高達12.7倍的市銷比下，未來風險更大。

分析師對兩家公司的評價略有不同，SailPoint獲得86%的買入評級，而Okta則為64%。然而，市場普遍認為SailPoint必須在保持快速增長的同時改善現金流，以免進一步侵蝕利潤率。

展望未來，Okta需證明大型客戶贏單是否能彌補整體增長放緩的影響，而SailPoint則亟需縮小虧損，實現可持續發展。在當前競爭環境下，穩定的現金流與盈利能力似乎成為更具吸引力的選擇。