長年痛批比特幣與區塊鏈的經濟學家Nouriel Roubini，親自掛名推出以美國資產為支撐的數位證券USAFi，背後對應在那斯達克掛牌的ETF(USAF)。此舉凸顯「代幣化資產」與「科技美元」正成為新一輪金融創新的主戰場。
長期把比特幣(BTC)罵成「騙局之母」、認為區塊鏈是「被過度吹捧的垃圾技術」的經濟學家Nouriel Roubini，如今卻選擇把自己的名字印在一款全新的數位資產上，為全球金融市場投下一顆震撼彈。這位因精準預言2008年金融危機而被稱為「Dr. Doom（末日博士）」的學者，與自己共同創辦的投資公司Atlas Capital Team一起推出USAFi，等於親自示範：他不是忽然愛上加密貨幣，而是看上「有真實資產背書的代幣化金融商品」。
USAFi本質上是一種在以太坊(Ethereum)上運行的ERC-20數位證券，但與市場上多數虛擬貨幣不同，它並非憑空發行的「代幣經濟」，而是直接對應一檔已在美國監管體系下運作的ETF——Atlas America Fund，股票代號USAF，並已在那斯達克(Nasdaq)掛牌，同時向美國證券交易委員會(SEC)註冊，資產由紐約梅隆銀行(Bank of New York)託管。換句話說，USAFi是一個可24小時在公鏈上交易的「數位化基金憑證」。
從資產配置來看，USAF所持有的是一籃子與美國經濟結構深度綁定的標的，包括美國公債(U.S. Treasuries)、黃金、房地產、不同行業的農業商品，以及國防、資安(cybersecurity)與正被人工智慧(AI)快速改造的產業。自成立19個月以來，該基金報酬率為11.11%，波動度5.47%，夏普值0.55，在風險調整後的表現中規中矩，但重點在於：它提供了一種「實體資產＋鏈上流通」的混合模式。
Roubini的態度轉變並非全然翻盤，而是切割「空殼幣」與「資產代幣化」兩個概念。他強調，過去反覆批評的，是那些沒有任何實際資產支持、卻自稱能對抗通膨或提供避險功能的加密貨幣；如今他支持的USAFi，是用代幣形式代表一個受監管的公募基金持份，本質上還是「金融證券」，只是換了一個更易跨境、更高流動性的載體。這種說法，等於把自己多年「反加密」的理論延伸到：「問題不在技術，而在資產品質」。
Atlas Capital Team對此提出一套更宏觀的敘事，稱之為「Technodollar（科技美元）」論。公司CEO暨董事長Reza Bundy將美元霸權的演進分成三階段：第一階段是以黃金兌換承諾為核心的「Gold Dollar（金本位美元）」；第二階段是建立在全球以美元結算石油的「Petrodollar（石油美元）」；第三階段則是正在成形的「Technodollar」，也就是以美國在AI、國防、資安、關鍵科技與生產力優勢為支撐、透過數位化與代幣化形式在全球流通的美元資產。
在這個架構下，USAFi扮演的，是一種「科技美元儲備工具」角色。Bundy形容，Atlas是一家「agentic」基礎設施公司，也就是實際投資決策在既定風險參數與投資委員會設定下，由AI系統負責日常調整與管理，人類則在上層進行審核與監督。USAFi只是把這套AI驅動的投資策略，包裝成一款可在公鏈自由轉讓的權益憑證，目標「不是單純讓美元可以更快移動，而是讓持有人真正保值」。
發行地選在杜拜，也釋放了另一個重要訊號。USAFi將在當地虛擬資產監管機構VARA（Dubai’s Virtual Assets Regulatory Authority）的框架下，以「Asset Referenced Virtual Asset」形式上市，成為首批在該規則下發行的開放式數位證券之一。Atlas AI Labs作為Atlas在杜拜世界貿易中心設立的子公司，已取得VARA的原則性核准，正朝完整發行牌照邁進，預計2026年第三季正式推出。這意味著，新一代的美元資產代幣化，不見得以華爾街或矽谷為中心，而是可能由積極搶占虛擬資產監管話語權的中東金融中心領軍。
從更廣的角度來看，Roubini的轉向，折射出全球金融市場在監管壓力與技術創新的拉扯下，正嘗試找出「合規又上鏈」的新平衡。美國聯準會(Fed)與監管機構近年頻頻強調，虛擬資產服務必須遵守類似銀行的風險與合規要求，而USAFi這類「實體ETF＋區塊鏈介面」的產品，某種程度上回應了這種監理期待：投資標的與託管都在成熟體系中，鏈上則負責效率與全球可近性。
批評者可能會質疑，USAFi終究仍是集中式資產，與去中心化金融的原始願景有落差，也要承擔發行人、基金管理、監管政策變動等傳統金融風險。但支持者則認為，真正會被主流機構採用的，反而會是這種「把傳統金融打包上鏈」的模式，而不是完全游離於監管之外的匿名代幣。對於希望透過區塊鏈拿到美元資產敞口的新興市場投資人來說，一張可以24小時交易、又有SEC與大型託管銀行背書的「科技美元代幣」，可能比任何一種純加密幣更有吸引力。
展望未來，USAFi能否真正打開全球市場還有待觀察，但可以肯定的是，當連「末日博士」都願意為代幣化資產背書，說明金融業對區塊鏈的態度已從「是否需要」走向「如何善用」。在美股ETF、AI選股與公鏈基礎設施三股力量交會之下，以USAF(USAF)為底層、USAFi為外殼的「科技美元」，恐怕只是此類創新的起點，下一步會擴展到多少傳統資產與市場，恐怕才是全球監管機構與投資人真正要思考的難題。
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