白銀飆升至88.89美元！工業需求與中國買盤點燃多頭，分析師喊價90、100甚至120美元

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 14 日

白銀連八勝十日內勁揚4.4%至88.888美元，工業需求與中國買盤成為上攻主力。

白銀本週延續強勢，前月合約五月交割的Comex白銀週三收盤上漲4.4%至88.888美元／盎司，為自3月10日以來最佳結算價，並在過去10個交易日中8次上漲。與此同時，黃金僅小幅回升0.4%，顯示白銀在本輪行情中出現脫鉤走勢，引發市場關注。

背景來看，白銀長期既具避險屬性也有大量工業用量，通常價格會跟隨黃金走勢，但本次反向運動被分析師視為需求結構性改變的訊號。OANDA分析師Elior Manier指出：「白銀這次的強彈顯示真正的需求與買盤集中在替代金屬上」，並認為白銀有空間挑戰90美元阻力。Spartan Capital的Peter Cardillo更預期，受人工智慧(AI)相關產業增加用銀需求影響，白銀可能測試100美元。

中國因素是另一個關鍵支撐。TD Securities研究團隊表示，上滬深交易所的大型交易者過去一個月持續買入白銀，中國溢價維持強勁，且在近兩週進口套利時有開啟跡象，顯示東方需求可能為上行催化劑。若中國經濟活動回溫，對白銀與其他基本金屬都是顯著利多。

不過也有明顯反對聲音：通膨上升帶動市場預期升息，強勢美元本質上對貴金屬形成壓力，此一宏觀面向可能抑制白銀進一步上漲。Trade Nation的David Morrison承認美元與利率風險，但仍表示市場動能不容忽視，若白銀越過90美元，市場目標可能拉高至1月的歷史高點約120美元。

對此，支援派與懷疑派各有理據。支援派強調：1) 工業實需（含電子與AI相關應用）逐步提升，供給端短期難以快速反應；2) 中國買盤與溢價維持，外溢套利機制有助於實物需求引流；3) 技術面連續多日上攻與資金面流入，增強短線續漲機率。反對派則以宏觀流動性與美元走勢為主張，認為若美債收益率持續走高、美元再強，白銀將承受回撥風險。

結語與展望：短期觀察重點為能否有效站穩90美元阻力、以及中國實物買盤與進口套利是否延續；同時留意美國利率預期與美元走勢是否轉強。對投資人而言，若看好工業需求驅動的結構性趨勢，可關注白銀相關持倉或實物配置，但亦應設定風險控管（例如停損或對沖），以因應利率與美元帶來的短期波動。