私募股權市場回暖大型公司獨領風騷小型基金面臨「殭屍」危機

・ 2026 年 07 月 12 日

全球私募股權募資在2026年上半年達到2600億美元，但小型基金卻因競爭激烈而陷入困境，未來恐有多達80%將成為「殭屍公司」。

根據《金融時報》的報導，全球私募股權募資顯示出復甦跡象，但這一回升主要惠及行業內的大型玩家。根據PitchBook的資料，2026年上半年全球私募股權募資總額超過2600億美元，預計今年的募資將比2025年增加約17%。然而，成功關閉的基金數量卻急劇減少，今年前六個月僅有310支基金完成最終關閉，預測全年大約只有620支，相較於去年的830支，明顯下降。

大型基金繼續吸引投資者的支援，其中KKR近期成功募集230億美元的北美收購基金，而EQT則完成了約160億美元的亞太基金。與此同時，針對規模超過10億美元的基金已經佔據了今年募資的80%以上，創下十多年來的新高。隨著借貸成本上升影響估值和延遲資產出售，2024和2025年的募資活動放緩，使得許多有限合夥人變得更加挑剔，不再輕易支援新管理者。

這一趨勢引發了對所謂「殭屍公司」的擔憂，即那些仍在管理現有投資但難以籌集新資本的公司。EQT首席執行官Per Franzen曾預測，在未來十年內，多達80%的私募資本公司可能會落入這一類別。然而，專家指出，具備特定領域深厚專業知識的專門公司依然能夠吸引投資者的興趣。