【財報電話會議】GM 2025年財報電話會議：創紀錄的市場份額和未來展望

・ 2026 年 01 月 28 日

通用汽車(GM)在2025年取得了顯著的業績，實現了54%的投資者總回報率，並在美國市場達到十年來最高的市場份額。公司成功應對了稅收和貿易政策的變化，並在全尺寸皮卡和SUV領域保持領先地位。儘管面臨電動車需求放緩的挑戰，GM仍然堅持其電動車計劃，並預期2026年北美調整後息稅前利潤率將回升至8%至10%。此外，公司還計劃擴大Super Cruise和OnStar服務，並在中國市場持續增長。

公司簡介：
通用汽車公司（General Motors Company, GM）是一家全球知名的汽車製造商，總部位於美國密歇根州底特律。公司生產和銷售多種品牌的汽車，包括雪佛蘭、別克、GMC和凱迪拉克等。GM致力於推動汽車行業的創新，尤其是在電動車和自動駕駛技術方面。公司還提供金融服務，支援其汽車銷售和租賃業務。

財報表現：
● GM在2025年的調整後息稅前利潤(EBIT)為127億美元，超出市場預期。
● 調整後汽車自由現金流為106億美元，年終現金餘額為217億美元。
● 總公司收入為450億美元，與去年同期相比下降約5%，主要由於生產和經銷商庫存的謹慎管理。

重點摘要：
● GM在美國市場的市場份額達到十年來最高，連續四年增長。
● 雪佛蘭Trax被《Car and Driver》評選為年度十大最佳車型之一。
● 凱迪拉克Escalade IQ獲得MotorTrend年度SUV和技術獎。
● OnStar服務和Super Cruise訂閱量顯著增長，2025年OnStar訂閱量達到創紀錄的1200萬。

未來展望：
● 預計2026年北美調整後息稅前利潤率將回升至8%至10%。
● 計劃在2028年推出突破性的LMR電池化學技術，以降低成本。
● 預計2026年調整後息稅前利潤為130億至150億美元，超過市場預期。
● 預計2026年調整後汽車自由現金流為90億至110億美元。

分析師關注重點：
● 定價假設及其對需求的影響。
● 電動車項目的固定成本基礎及混合動力車的潛力。
● 關稅成本的抵消策略及其對2026年的影響。
● Super Cruise和OnStar服務的增長潛力。