美國糧食補助危機衝擊超市巨頭！SNAP斷鏈帶動零售股雪崩

・ 2025 年 11 月 01 日

美國政府停擺導致SNAP（糧食券計畫）11月資金斷鏈，42百萬受助家庭即將斷糧。Kroger、Albertsons股價重挫，四季度營收前景急劇惡化。

美國超市零售業正面臨前所未有的營運重擊。隨著聯邦政府自10月1日停擺以來，農業部（USDA）警告11月起將無法發放SNAP（Supplemental Nutrition Assistance Program，糧食券）福利，牽動全美逾4,200萬弱勢家庭基本食物供給。受此消息衝擊，Kroger(KR)、Albertsons(ACI)、Grocery Outlet(GO)等大型連鎖超市股價紛紛重摔，四季度營收憂慮加劇。

每月美國政府須撥出約92億美元SNAP福利，絕大多數皆流向大型超市連鎖；這筆資金突如其來的中斷，讓企業猝不及防。雖然各州已如期發放10月SNAP，但隨聯邦資金斷鏈，多數州僅能有限度短暫應急，更有州政府直接向聯邦提告，要求強制釋放預備金援。然而根據2024、2025年度特殊預算方案，SNAP雖有約50~60億美元備用資金，但農業部強調，除非國會正式立法通過，否則無法動用這筆預備金。農業部長Brooke Rollins明言：「我們沒有合法權限去發放這筆資金…必須依法行事。」

資金斷裂極速反映在超市板塊股價表現。Albertsons(ACI)連跌四天累積5.5%跌幅，Kroger(KR)再跌3.3%，創近八個月新低，Grocery Outlet(GO)則連續三週收黑，Village Super Market(VLGEA)同樣遭波及。零售業者普遍預期，SNAP福利崩毀將直接拖累第四季營收，消費弱勢族群無法購買食物，店面流量及銷售額都將驟減。

評論人士分析，SNAP補助佔美國超市基礎營收結構相當高比例，此次政府停擺不僅衝擊企業獲利，更引爆美國糧食安全及社會不安。短期內除非國會迅速通過新預算案，否則超市業者恐不得不調整經營策略，甚至被迫縮減庫存和人事成本以因應銷售急降的風險。

展望未來，業界與消費者均密切關注國會何時能打破僵局，恢復糧食券發放。若資金遲遲無著，零售版塊或將持續承壓，消費相關企業財務前景亦難言樂觀，極可能牽動美國整體民生經濟局勢急劇惡化。