戴爾在企業AI「從試驗到生產」拔得頭籌？Evercore：代幣暴增、混合AI與儲存優勢助攻

・ 2026 年 05 月 21 日

Evercore認為戴爾掌握代幣經濟與混合AI需求，具備進入企業AI生產階段的優勢。

在Dell World現場，Evercore ISI分析師Amit Daryanani指出，戴爾科技（Dell Technologies）正處於企業級人工智慧(AI)採用從試驗走向生產的關鍵位置。Daryanani在致客戶的報告中強調：「企業AI正從實驗轉為上線執行，隨著能主動決策(agentic)工作負載擴大，運算與儲存的經濟性愈來愈重要。」

背景與事實： - 根據Evercore整理的資料，模型與代幣成本年減約80%，但代幣消耗成長更快；推理(token reasoning)使用量約成長320倍，推論(inference)預估將佔今年AI運算的三分之二。 - 戴爾營運長Jeff Clarke也在活動中提及代幣消耗顯著提升，呼應上述趨勢。 - 面對企業對「代幣經濟」、「資料就地性」與「基礎設施掌控」的關注，戴爾推出新一代PowerStore儲存平臺，並推動混合AI架構與與NVIDIA的合作以提供可擴充套件的產線化AI代理解決方案。

分析與評論： Evercore認為，雖然單位模型成本下降會被視為對硬體需求的抑制因素，但代幣與推論量的大幅成長反而放大了對本地化運算、低延遲儲存及基礎架構控制的需求，這些正是戴爾的強項。Daryanani因此維持戴爾「優於大盤」（Outperform）評等，給予270美元的目標價，理由是公司可從企業AI由試驗走向大規模生產的潮流中獲利。

反駁替代觀點與風險：批評者可能主張：雲端業者與輕量化模型會削弱對本地硬體的需求；或是模型效率提升將減少整體算力需求。對此，Evercore及戴爾的立場是，代幣消耗的爆發式成長與企業對資料主權與延遲敏感性仍會使混合雲與本地基礎設施不可或缺。此外，競爭者與雲端集中化風險仍存在，模型壓縮與軟體最佳化亦可能改變資本支出節奏，投資者與企業應持續關注這些變數。

結論與展望：戴爾在產品（如PowerStore）與生態（包含NVIDIA合作）上的佈局，短期內有利於其在企業AI大規模部署中獲取市場份額。未來數季，觀察要點包括：代幣消耗成長率、推論在運算比重的變動、企業對混合AI架構的採用速度，以及戴爾在儲存與邊緣算力市場的實際成交案例。對投資者與IT決策者而言，目前宜密切追蹤戴爾財報與Dell World後續技術與商業落地細節。