霍爾木茲暫歇成關鍵！嘉能可、臺灣中油各租油輪搶載中東原油　亞洲供應短期緩解恐仍脆弱

・ 2026 年 04 月 09 日

嘉能可與中油各租油輪備貨，中東通航能否恢復決定近期供應緊張。

在美國與伊朗達成為期兩週的停火後，市場出現短暫鬆動，商品交易商嘉能可（Glencore）與臺灣國營煉油廠中油（CPC）已各自租下一艘油輪，準備自中東裝運原油回補亞洲市場。路透等媒體報導指出，波斯灣的船隻也在準備經霍爾木茲海峽撤出，顯示航道能否通行成為恢復供給的關鍵變數。

背景與事實： - 這輪衝突已使霍爾木茲海峽這一全球共約20%石油與液化天然氣運輸的要衝近乎停擺六週，造成國際能源價格劇烈波動。停火的兩週協議就是以允許船舶通行為前提。 - 臺灣經濟部長龔明鑫表示，中油已在波斯灣訂下一艘油輪，載運約200萬桶原油；以臺灣平均日用量約15萬桶計算，可提供半個月以上的額外用量。 - 嘉能可則臨時租下一艘Suezmax級油輪，以世界運費衡量指標Worldscale報價W860在伊拉克巴士拉（Basra）油碼頭裝貨，該級船舶運能約100萬桶；報導稱該船已在波斯灣。嘉能可先前嘗試租用VLCC（亞洲獅號）但未成功。 - 運費方面，長程VLCC運價指標TD3C已從2月27日戰前的W230攀升至W513（LSEG資料），反映航運成本顯著上揚。

分析與影響：這些動作反映出亞洲煉廠與交易商在供應壓力下的應急反應。亞洲煉廠對中東原油與石腦油的依賴超過一半，任何霍爾木茲的通行限制都會立即衝擊煉油與石化原料供應鏈。中油訂購的200萬桶雖可短期緩解供需缺口，但量級仍有限，且需要航程與卸貨時間，短期內無法完全取代長期中斷造成的缺口。

航運端的成本上升也放大了市場風險：若航道不穩或需改走非洲好望角等更長航線，時間與費用雙重增加，將推高成品油與化工原料價格，並吞噬煉廠利差。此外，Suezmax與VLCC等船種運能與可得性也限制了短期內大規模調運的可行性。

替代觀點與駁斥：有人主張即便霍爾木茲短期封鎖，全球仍可透過儲油、替代產地（如美國、巴西）或轉運迂迴路線補足供應；此論點忽視了幾項現實：短期內替代產地的出貨時間長、現有運力有限且運費飆升，儲油量在多數進口國並不足以支撐數週以上的缺口；改道亦會使整體供應成本與到港時程顯著惡化，短期難以完全替換中東來源的體量與速度。

結論與展望（行動號召）：若停火期間霍爾木茲順利通航，亞洲供應可望短暫緩解、油價壓力部分回落；但結構性風險仍在，航運費用上升與要衝脆弱性未除。建議各國與煉廠加速檢視戰時備援：增加戰略儲備、分散採購來源、強化儲運彈性，並密切監控霍爾木茲通航情況與運價走勢。市場參與者應預期若停火未延長或再度破裂，供應緊張與運價高漲將迅速重現。