鮑威爾非典型上位路──從律師到Fed主席8年掌舵，抗疫救市有功、降通膨爭議未解

・ 2026 年 05 月 16 日

鮑威爾出身法律與金融界，2018任Fed主席，抗疫時救市有成，但後期降通膨被批慢半拍。

美國聯準會（Federal Reserve）主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）任期將於2026年5月25日屆滿，他非出身典型經濟學界，而是走過法律、華爾街與政府三界的「非典型」升遷路線，留下既有功也有爭議的執政紀錄：在新冠疫情爆發時祭出各類非常手段穩住市場，卻在疫情後面對飆升的通膨時被批「動作遲緩」，導致通膨連續五年高於Fed 2%目標。

背景與職涯重點鮑威爾於1953年2月4日出生於華盛頓特區，1975年自普林斯頓大學獲政治學學士，1979年畢業於喬治城大學法學院。法學畢業後，他在美國第二巡迴上訴法院為法官Ellsworth Van Graafeiland效力兩年，之後進入律師事務所Davis Polk & Wardwell，1983年轉至Werbel & McMillen，1984年至1990年任職投資銀行Dillon, Read & Co.，1990至1993年間於布希（父）政府任財政部助理及次長，負責金融機構及公債市場等業務。

1993年轉任Bankers Trust任董事總經理，但因複雜衍生性商品操作導致客戶重大損失而於1995年離職，隨後回到Dillon, Read，1997至2005年在私募巨頭凱雷集團（Carlyle Group）擔任合夥人，離開後創立Severn Capital Partners並於2008年擔任Global Environment Fund的管理合夥人。2010至2012年曾任兩黨政策中心（Bipartisan Policy Center）訪問學者。2012年5月25日成為聯準會理事，2018年2月5日獲川普提名並確認出任Fed主席，2022年由拜登再度提名並於5月23日宣誓就職第二任期。

危機應對與政策遺產在2020年新冠疫情衝擊金融市場時，鮑威爾領導的聯準會「動員所有工具」，推出龐大借貸計畫與資產購買等非常措施以維持市場流動性與信貸運作，許多評論家與市場參與者認為這些做法在短期內防止了金融市場與實體經濟的更大崩潰。

然而，疫情後期面臨的高通膨成為其任期最大爭議點之一。批評者指出聯準會在通膨開始明顯上升時收緊政策不夠迅速，導致通膨持續高於Fed設定的2%目標，截至其任內通膨已超出目標五年；支持者則回應說，當時的政策決策必須在維持就業與抑制通膨之間權衡，數據滯後與疫情帶來的不確定性使得政策制定更為複雜。

調和不同聲音的分析鮑威爾的支持者強調其危機處理能力與維穩成效：若無果斷啟動緊急流動性工具，市場與實體經濟可能遭受更嚴重傷害；而批評者則認為，延遲收緊貨幣政策雖保住短期就業，但讓通膨預期抬升，為中長期經濟穩定埋下隱憂。現實情況顯示，貨幣政策在面對罕見的供給衝擊與需求變動時，往往必須在不同風險間做出艱難取捨，這也解釋了為何鮑威爾的評價在不同利益與專業圈層分歧甚大。

爭議、調查與權力移交的不確定性鮑威爾的主席任期雖於2026年5月25日結束，但他將在聯準會理事身分上繼續任職，直到聯準會監察長（Inspector General）對其正進行的調查完成。調查結果與持續的政治與市場討論，可能影響大眾與市場對聯準會獨立性與未來政策方向的信心。市場已開始討論可能的接任人選，且歷史顯示新任主席上任初期常成為市場試金石；因此，政策溝通與透明度在這段過渡期將格外重要。

結論與展望鮑威爾的任期凸顯當代央行面對多重挑戰時的兩難：一方面需在危機時迅速出手救市，另一方面又要長期維繫對物價穩定的承諾。他的經歷提醒決策者與公眾，貨幣政策效果受時間與外部衝擊影響甚鉅，未來新任主席上任後，重建通膨目標的信譽、加強政策預期管理與提升監督透明度，將是市場與公共討論的核心。面對即將到來的接替與持續調查，投資人、立法者與公眾應密切關注聯準會的政策走向與溝通策略，以評估未來利率、金融穩定及經濟成長的可能路徑。