微軟股價下滑0.7%，10年期國債收益率逼近4.68% 影響其6780億美元的訂單庫存！

・ 2026 年 08 月 21 日

微軟因10年期國債收益率上升而股價下跌，儘管公司財報強勁，但未來AI利潤仍需時間實現。

微軟（NASDAQ:MSFT）在週四早盤股價下滑約0.7%，至481.14美元，此次波動主要受到10年期國債收益率接近4.68%的影響。市場對於微軟目前重金投入人工智慧的策略感到擔憂，因為這些利潤可能需要數年才能顯現。

儘管如此，微軟的業務表現依然亮眼。在最近的財報中，第四季度營收增長18%，達90億美元，Azure雲服務更是激增43%。此外，公司商業剩餘履行義務飆升84%，總額高達6780億美元。摩根士丹利指出，微軟仍是機構投資組合中的大型科技股之一，其持倉低於基準權重，這種需求和謹慎配置的結合，若情緒轉變，將可能引發嚴重的買入壓力。

從估值角度看，目前微軟的交易價格481.14美元，相較於577.56美元的GF價值評估低16.69%。然而，這一折扣伴隨著挑戰：微軟必須建設資料中心、獲取昂貴的晶片並承受不斷上升的折舊成本，才能讓其龐大的訂單庫存轉化為現金。市場正在掙扎於等待時間與需求之間的平衡。