全球消費品巨頭分化：食品與日用品產業迎接挑戰，盈利韌性備受考驗

・ 2025 年 11 月 16 日

消費品大廠在2025面臨高通膨、政策不確定及消費行為改變，食品及日用品領域展現韌性但分化加劇，投資者需慎選標的。

在全球經濟進入高度不確定的2025年，食品與日用品產業的表現明顯分化，展現出不同企業在消費環境變化、成本壓力及政策影響下的應變與韌性。隨著通膨壓力持續、企業面臨稅制與貿易政策變動，不僅消費者行為跟著調整，企業獲利模式也產生新挑戰。

首先，零食與食品領域持續受消費者健康意識提升與成本波動影響。J&J Snack Foods（NASDAQ:JJSF）即將公布新一季財報，市場預期其營收將出現年減，且過往兩年內有四度營收未達預期，反映出傳統食品大廠在競爭激烈、價格敏感的環境下逐漸失去成長動能。不僅如此，2025年外部貿易政策與稅制討論，也使企業策略變得更為保守，投資人對未來展望多持謹慎。

相對而言，Mondelez International（NASDAQ:MDLZ）則展現更穩健的成長力道。2025年第三季其營收達到96.4億美元，年增6%，遠優於市場預期。該公司透過持續聚焦健康導向新產品與全球市場佈局，同時受益於可可原物料降價與豐收預期，有利於未來盈餘復甦。Mondelez過去十年積極控管成本，並穩步提高股利，展現長期經營韌性，成為分散投資組合的被動收入首選。

在日用品市場，大型品牌克服成本與營運障礙的能力也受到考驗。The Clorox Company（NYSE:CLX）2026年度首季財報顯示，受到ERP系統升級導致物流與製造成本高漲、出貨量下降的影響，營收年減19%，毛利下滑到41.7%。儘管如此，管理層強調新系統推動數位能力升級，有助於長期運營效率改善，預期下半年可望回復有機成長。即使短期消費環境壓力大，Clorox在家用清潔、健康相關品類具有領先地位，仍被列入高股息被動收入族群。

倉儲零售巨頭Costco Wholesale（NASDAQ:COST）則展示消費品供應鏈的韌性。2025全年總銷售達到2699億美元，年增8.1%，淨利達81億美元。經濟壓力下，消費者持續追求高性價比與大宗採購，促使低價與自有品牌商品熱銷。Costco憑藉會員制、服務多元化、線上銷售強化，持續拉高流量與獲利能力。

總結而言，食品與日用品產業在充滿挑戰的2025年呈現分化格局：部份企業受到原物料價格、數位轉型與成本壓力影響，短期獲利能力下滑；但能積極調整策略、切入健康新市場、控管成本並發揮規模優勢者，仍有穩健成長潛力。投資人宜密切關注各公司財報、消費趨勢及全球政策動態，分散布局，把握消費品龍頭的長期價值，同時警惕產業結構加速淘汰的風險。