3M股價上漲，Bernstein調升評級：新研發結構降低PFAS風險

・ 2026 年 09 月 26 日

Bernstein將3M評級從「表現不佳」提升至「市場表現」，並提高目標價至171美元，反映公司轉型的正面訊號。

在最新交易中，3M(MMM)股價上漲1.4%，這是因為Bernstein分析師Varun Govindaraj對該公司的評級進行了調整，將其由「表現不佳」提升至「市場表現」，並將目標價從145美元上調至171美元。這一變化源於與管理層會議後對公司轉型的新理解。

Govindaraj指出，3M已經透過「研發工廠」模式實現結構性變革，這種方法使得產品商業化像投資組合一樣得到有效管理，重點放在資料和資本部署的回報率上。他表示，以前影響研發效率的問題，如PFAS替代、少量但更大的投資以及醫療部門資金耗損等，未來將不再困擾公司。因此，他對3M的有機增長預測從約3%上調至3.5%-4%。

Govindaraj還提到，3M正在經歷短期復甦，主要受益於人工智慧的資本支出，這一趨勢可能持續幾年。此外，他認為PFAS的風險低於之前的預期，公司在處理個人傷害訴訟方面也展現出積極態度，與原告的談判取代了傳統的基準案件程式，這被視為消除多年間壓力的良好跡象。

他對3M在2026年前達到約25%的營業利潤率充滿信心，並預測毛利率將穩步上升至40%以上，甚至更高。這些因素共同指向3M未來的強勁成長潛力。