洗牌中的數位賭場！Polymarket高達25%成交量遭指造假，區塊鏈預測市場真相待考驗

・ 2025 年 11 月 20 日

Columbia University研究揭露Polymarket三年內約25%交易量屬洗盤，預測市場的透明與公信力遭遇嚴峻挑戰。

在區塊鏈科技逐步滲透金融市場的當下，被稱為「區塊鏈預測市場明星」的Polymarket，近期卻遭Columbia University研究團隊揭露驚人事實——近三年交易量中有高達25%疑似屬於洗盤（wash trading）行為。此一現象不僅影響平台的公信力，也再次掀起去中心化金融（DeFi）是否能真正做到市場透明與公平的爭議。

此次學術研究針對2022年11月到2024年10月期間的Polymarket公開數據進行深入分析。研究團隊利用演算法，識別出約14%的錢包曾進行重複開倉平倉，並多數與同樣行為的帳號對做。研究認為，這一洗盤模式是在低手續費和區塊鏈高度匿名機制下形成的。值得注意的是，洗盤行為在2024年12月平台成交佔比曾飆至60%，之後一度降至5%，但近期又反彈至約20%。這種波動反映出市場參與者對平台推動的賺錢機制，例如空投（airdrop）激勵機制，出現高度操控空間。

進一步解析各類型市場，運動類洗盤比率最高，曾佔週交易量高達90%；政治預測市場則在特定時段（2024年3月下旬）洗盤比率近95%。由此可見，重大事件或行銷活動常成為造假交易的溫床，也讓外界對於這些平台所反映的「市場共識」產生質疑。儘管Columbia University團隊強調其只是估算，並未指控Polymarket配合造假，但此報告已對預測市場的價值產生潛在衝擊。

Polymarket自身則因2022年遭美國商品期貨交易委員會（CFTC）制裁而暫停美國用戶服務，近期才藉由收購合規交易所、啟動新一輪測試嘗試重返美國市場。平台方面聲稱，未來將針對空投機制、偵測異常交易型態做更多應對，但目前未作出正式回應。

區塊鏈預測市場向來被視為能有效反映群眾智慧，甚至具有「真相仲裁者」美譽。然而，在洗盤行為頻繁、數據質疑不斷的現實下，包括Coinbase(COIN)與Square(SQ)等美國金融科技大廠，未來若積極佈局此一領域，必須面對市場透明度、規範與技術防偽的多重挑戰。

展望未來，區塊鏈預測市場能否重建信任，有賴平台技術創新、業者自律，以及主管機關完善規範。沒有真正的公平機制，預測市場將難以成為投資、資訊判斷的客觀依據，甚至有誤導風險。對台灣乃至全球金融專業人士而言，這場「數位賭場」的監管、技術與信譽洗牌，仍在持續進行中。