酒店產業新風險！Apple Hospitality REIT盤整資產、迎戰政府支出大縮水

・ 2025 年 11 月 05 日

美國酒店業者Apple Hospitality REIT(APLE)第三季直面政府旅遊需求大幅下滑及營收壓力，祭出資產出售、股東回饋與成本管控三重策略，力保行業領先的獲利能力。

美國酒店產業近期面臨前所未有的複合型挑戰，不僅政府旅行支出縮減、政策不確定性升高，整體營運表現也持續承壓。Apple Hospitality REIT(APLE)執行長Justin Knight於最新財報說明會直言，宏觀政策變動與政府旅遊持續減少，已對公司整季業績帶來明顯負面影響。

KNight表示，公司主力應對之道，首先為強化資產彈性。Apple Hospitality REIT今年已出售三家酒店共獲得3700萬美元，還有四家待售合約，既凸顯資產盤整力道，也為股東換取實質價值。此外，透過資產出售資金，公司積極回購自家股票，迄今已購回約380萬股、總價4800萬美元，展現資本回饋誠意。

第二大策略是聚焦成本管控及營運靈活性。財務長Liz Perkins指出，政策不穩與政府關閉，已造成全美酒店入住率、平均房價、營收指標普遍下滑。由於旅客結構快速變動，公司積極以人力調整因應低入住率，減少固定開支。即使營收指標陷入修正，Apple Hospitality依舊維持業界領先的HOTEL EBITDA利潤率，本季達35.2%。2025年全年指引雖下修RevPAR（每房平均收入）1~2%，但EBITDA利潤率反而強化至33.9~34.5%。

第三重心則是資產布局優化，包括積極引進AC Hotel等品牌、跨足新開發案。公司近期購入佛州Homewood Suites、預計年底再購Motto Nashville Downtown，且展望2027、2028年陸續完成北美多間大型新飯店，持續擴大多元化組合，對未來市場恢復抱持樂觀。

值得注意的是，管理層強調面對政策風險與政府支出停滯，公司已構築靈活調整組合、加速現金流回收，並以倉促壓力化為資產處分與股東回饋機會。部分法人則憂心政府停擺若持續，恐導致酒店需求進一步遞減；但管理團隊堅稱美國酒店消費多元且具韌性，待政策轉向後，有望湧現補償性需求回升。

總結來看，Apple Hospitality REIT展現強健的資產管理與資本調度能力，在逆勢中維持高毛利與靈活策略，帶領酒店產業迎向新一波盤整期。未來行業是否能因政府重啟帶動需求反彈，或因市場結構變化產生長期影響，值得投資人持續緊盯。