Ares併購成效超預期 CEO：關鍵收購帶來日本不動產與資料中心，浮動利率策略抗衡高利率風暴

・ 2026 年 05 月 28 日

併購貢獻約20% AUM成長，浮動利率為主的私募信貸與不動產佈局，讓Ares在高利率環境下仍能獲利成長。

美國資產管理公司Ares Management執行長Michael Arougheti在伯恩斯坦（Bernstein）第42屆年度策略會議中表示，近期的併購活動「比預期還要好」，約有20%的資產管理規模（AUM）成長來自具轉型效果的收購案，其中最具代表性的是GCP案，為公司一次性帶來兩項重大業務：日本不動產業務與資料中心開發業務。

背景與重點 Arougheti指出，GCP收購的獨特性在於同時擴充套件地理與產業範疇，尤其是進入日本租賃型不動產市場與大規模資料中心開發，未來計劃以「預租」方式在主要都會區推動大型專案，降低空置與開發風險，並提升現金流穩定性。公司強調，約20%由併購驅動的AUM成長，顯示外部擴張已成為公司成長的重要引擎。

利率、產品組合與風險觀點針對市場對高利率與通膨的焦慮，Arougheti如實回應：「我認為對於持續偏高的利率與通膨的擔憂是有道理的，但目前尚未顯現。」他進一步說明，Ares的業務多元，集中在私募信貸、直接貸款、不動產貸款與基礎建設貸款等領域，多數投資是以浮動利率、短期利率為基礎。因此當短端利率上升且維持較高水準時，相關投資組合通常會以較高的報酬回應，成為抵禦利率上升的天然屏障。

事實與資料 - 約20% 的AUM成長來自具轉型效果的併購案（公司估算）。 - Ares的軟體相關曝險約佔私人信貸帳本的8%，在直接貸款帳本中約為11%。 - 公司已延長其交易型業務發展公司（Ares Capital, ARCC）及財富通路非交易型BDC的信貸工具期間，這被視為銀行對其資產組合風險評估較為正面的訊號。 - 公司表示，美國第一季的直接貸款活動偏慢，但目前已見回溫。

深入分析與替代觀點駁斥批評者可能主張：持續高利率與通膨會侵蝕資產管理公司的估值、提高違約風險，尤其對槓桿高、開發型地產與資料中心專案而言，風險不可小覷。對此，Ares的回應可分為兩點：首先，多數核心資產與貸款以浮動利率計價，短端利率上升反而有利於收益；其次，透過預租策略與延長信貸期間，公司在開發與資金面上採取較保守的風險管理，且銀行願意承接延長後的信貸架構，反映外界對其資產品質的相對信心。當然，該立場並非萬無一失：資料中心與跨國不動產開發仍面臨建造成本、租賃需求週期與地緣政治等不確定性，投資人需持續關注實際執行與現金流表現。

總結與未來展望 Ares憑藉具轉型性的併購、以浮動利率為主的貸款架構及延長信用安排，短期內顯示出在高利率環境下仍可維持獲利與成長的能力。未來觀察重點包括：公司在日本與資料中心業務的整合與營運成效、直接貸款活動的持續回溫幅度、以及短端利率若持續高檔時對報酬與違約行為的實際影響。對投資人與市場參與者而言，建議密切追蹤Ares旗下關鍵收購的現金流實績與貸款組合的資產品質變化，以評估其多元化策略在不同利率情境下的韌性。