停火降溫＋財報強勁，Yardeni：美股恐迎盈餘主導的猛漲潮！

・ 2026 年 04 月 18 日

Yardeni看好在中東停火與科技動能下，盈餘帶動的多頭佈局將延續。

美股近期在主要指數全面上揚的氛圍中，出現投資人重新評估風險偏好的跡象。投資顧問Edward Yardeni指出，結合中東停火所帶來的緊張緩解、企業盈餘持續強勁與科技帶動的生產力提升，市場有機會演變成一波由財報驅動的「melt up」或快速上漲行情。

背景與現況：近期標普、那斯達克與道瓊等指數普遍走強，科技股尤其表現突出。Yardeni提到，那斯達克100曾出現連續12個交易日上漲，代表大型科技股與半導體等板塊有廣泛參與。微軟(MSFT)等權重股在經歷先前震盪後回穩，成為行情延續的重要推手。

核心論點：Yardeni認為三大驅動力同步發揮：一、地緣政治緊張有所緩和，停火降低了即時下行風險；二、企業財報總體表現超出預期，資本市場對盈利續航力的疑慮減弱；三、科技創新帶來的生產力提升正支援盈利率與長期成長性，類比1920年代的生產力擴張。這些因素合力，有助於資金迴流風險資產，並以盈餘為基礎推升估值。

事實與資料：除了那斯達克連勝記錄，Yardeni在採訪中也指出企業財報整體向上修正，且多數公司未將中東衝突列為影響營運的主要風險。科技龍頭的季報與營收展望普遍穩健，支撐了市場對未來數季獲利成長的期待。

深入分析：若盈餘成為主要推手，市場走勢將更依賴基本面持續改善而非純粹資金行情。科技板塊的生產力提升，若能轉化為企業實際利潤，將形成正向迴圈；然而，這也要求企業在面對利率、成本與供應鏈風險時維持獲利能力。投資人應留意財報季中的指引與毛利率變化，以辨識是真正的盈利改善還是一次性因素推升。

反方觀點與駁斥：持懷疑態度者會指出停火可能只是短暫緩和、地緣政治風險仍存在；此外，估值若在短期內被推高，回檔風險也隨之增加。對此，Yardeni與支持者回應稱，目前的上漲有實際盈餘數據支撐，而非純粹避險資金流動。即便如此，短期內仍須警覺事件性風險與貨幣政策變動可能帶來的震盪。

結論與展望：市場若真由盈餘驅動上行，接下來的關鍵在於企業能否持續交出符合或優於預期的業績，以及地緣政治局勢是否保持穩定。投資人應以公司基本面為主、注重獲利品質與現金流，同時採取風險控管（如分散持股、設定停損/調整倉位）來面對可能的波動。未來數周的財報季、政策動向與地緣事件將是決定多頭能否延續的關鍵變數。