美國關稅收入創新高市場反應複雜
美國財政部近日宣布，2025年的美國預算赤字略有下降，主要得益於關稅收入創下新高。儘管如此，國債支付也達到了前所未有的數字。根據報告，2025年的關稅收入達到2020億美元，較前一年同期激增142%。這一增長主要歸因於川普政府施加的關稅政策。9月的關稅收入達到300億美元，較前一年同期上升295%。儘管這些政策曾被批評可能推高通膨並損害消費者利益，但其對經濟增長的影響仍在觀察中。
企業與消費者承受關稅成本
根據S&P Global的最新分析，川普的關稅政策將使2025年全球企業承擔超過1.2兆美元的成本，且大部分成本將轉嫁給消費者。這項分析基於來自9,000家公司的15,000名賣方分析師提供的數據。川普在4月對所有進口商品施加了10%的關稅，並對多個國家設立了「對等」關稅。這些措施使得企業面臨的關稅成本進一步增加。
政策影響與市場預期
S&P的報告指出，僅有三分之一的關稅成本將由企業承擔，其餘部分將轉嫁給消費者。這一估算包括對受影響公司的9070億美元衝擊，以及未受影響的公司、私募股權和創投的額外成本。這些數字對於白宮和聯準會的政策制定者來說至關重要，因為他們需要平衡貿易公平與貨幣政策的調整。
關稅政策的演變與未來影響
S&P的研究指出，川普在5月取消800美元以下商品的「最低免稅額」例外，是關稅政策影響的關鍵轉折點。這一變化使得市場對未來關稅政策的走向充滿不確定性。分析師普遍預期，今年的利潤率將收縮64個基點，並在2026年逐步下降至28個基點，2027至2028年間則降至8至10個基點。
類股表現與投資策略調整
關稅政策對不同類股的影響不一。製造業和進口依賴度高的行業受到較大影響，而本土市場依賴度高的企業則相對受益。投資人需根據行業特性調整投資策略，關注政策變化帶來的風險與機遇。一些分析師建議，投資人應考慮在短期內對受關稅影響較小的類股進行配置，以降低風險。
總結與展望
整體而言，美國關稅政策的影響已經在市場中引發複雜反應，從企業成本上升到消費者負擔增加，無不影響著市場動態。未來，投資人需密切關注政策的進一步發展與市場的反應，靈活調整投資組合，以應對不確定性帶來的挑戰。這不僅要求對市場趨勢的敏銳洞察，也需要對政策風險的深刻理解。
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