Performance Shipping首季業績爆發：GAAP每股盈餘0.26美元、營收年增58%受新船交付推升

・ 2026 年 05 月 26 日

2026年第一季營收達3,377萬美元，淨營收3,180萬美元；艦隊日租金率小幅上升至32,520美元。

Performance Shipping(PSHG)公佈2026年第一季財報，GAAP每股盈餘(EPS)為0.26美元，營收33.77百萬美元，較2025年同期成長58.3%，顯示公司透過艦隊擴張與資產調整，推升營運規模與獲利表現。

背景與關鍵資料 - 營收與淨營收：公司報告第一季營收33.8百萬美元（淨於航次費用後為31.8百萬美元），對照2025年同期的21.3百萬美元（淨19.2百萬美元）。 - 艦隊利用與來源：營收提升主要來自所有權日數增加，關鍵時點包括新造船P. Massport（2025年7月交付）、P. Tokyo（2025年9月交付）、P. Marseille（2026年1月交付），以及2025年12月併購的二手Suezmax船舶P. Bel Air與P. Beverly Hills；但2025年3月出售P. Yanbu對增幅有部分抵銷效果。 - 平均TCE（日租金指標）：2026年第一季艦隊平均TCE為32,520美元，較2025年同期的30,843美元小幅上升。

公司動作與資本調整 - 資產處置與建造計畫：公司同時進行資產最佳化，包括出售Aframax油輪M/T P. Aliki，交易金額約42.6百萬美元；另簽署建造合約，擴充兩艘新造Suezmax。這些舉措顯示公司在擴張運能的同時，也在汰舊換新並強化資產組合。

深入分析與評論 - 成長來源合理但需觀察運價環境：營收大幅成長主要受「所有權日數」提升影響，代表營收成長很大程度依賴船隊規模擴張而非單位運價的大幅改善；TCE僅從30,843美元提升至32,520美元，顯示市場日租金僅小幅改善，未有爆發性上漲。 - 資金流與財務彈性：出售P. Aliki與部分資產重組可帶來現金流，支援新造船建造款項或債務縮減，提升財務彈性。 - 風險面：航運市場高度迴圈，未來TCE受全球石油需求、運輸供需與燃油價格波動影響；新船交付與二手併購雖增加營收潛力，但也帶來折舊、融資成本與市場吸納風險。

駁斥替代觀點 - 對於認為「僅靠增加日數不可持續」的觀點：公司除了擴張所有權日數外，亦進行資產組合調整（出售與購置），並簽訂新造船合約以更新艦隊，這些措施有助提升長期競爭力與降低營運風險。 - 對於擔心TCE增幅有限的看法：雖然單位日租金增幅不大，但規模效應已帶來可觀營收與盈餘改善；若市場回溫，放大的艦隊規模將能更快速反映在獲利上。

結論與展望（行動建議）關鍵看點為接下來幾季的TCE走勢、交付新船後的實際利用率、以及出售資產的資金運用方向。投資人與市場應關注公司如何運用出售所得及新造船帶來的現金流來還債或回饋股東；同時密切監測全球油品運輸需求與運價指標，以評估Performance Shipping成長是否可持續。