美銀力挺Nvidia：市場誤讀資料，應專注強勁需求訊號！

・ 2025 年 11 月 24 日

美銀表示Nvidia股價回調源於投資者對財報的誤解，並重申買入評級及275美元目標價。

近期，Nvidia股價出現回撥，銀行業巨頭美國銀行（Bank of America）卻認為這是因為市場“誤讀了資料”。該行分析師Vivek Arya在週五發表的一份報告中指出，投資者應忽視短期波動，關注公司所展現出的“強勁需求訊號”和卓越的自由現金流表現。

Arya強調，自由現金流在季度間增長超過60%，達到220億美元，這一指標被他形容為理解Nvidia基本面核心的重要因素。儘管市場對工作資本趨勢感到擔憂，但美銀則認為對應收賬款和庫存上升的焦慮是錯誤的。他指出，關鍵不在於絕對的應收賬款金額，而是其與銷售額的比較，且平均應收賬款天數已從54天下降至53天。

此外，美銀還提到，隨著Nvidia開始運送更複雜的系統，如Blackwell GB200和GB300 NVL72機架，庫存增加反而是一個正面的訊號，因為這些平臺需要六個月的部署週期。儘管面臨來自谷歌定製TPU晶片的競爭壓力，美銀依然堅信Nvidia在生態系統中的廣泛佈局將使其保持優勢。

最後，美銀對Nvidia的估值持樂觀態度，認為以24倍/18倍的預測市盈率相比40%以上的銷售和每股收益增長而言，Nvidia仍具吸引力，呼籲投資者忽略季度噪音，專注於公司的長期前景。