美軍擊落伊朗無人機後亞洲股市走弱、油價回升逾1美元 — 地緣風險再起引爆市場震盪

・ 2026 年 05 月 28 日

美軍自衛性打擊激化緊張，亞洲主要股市多數下跌、布蘭特與美油跳升，市場避險情緒升高。

亞洲盤開市即出現劇烈情緒反應：在美軍宣稱「自衛性」攻擊並擊落數架伊朗無人機後，亞洲股市多數下挫、油價自先前大跌後再度回升，顯示地緣政治風險仍主導短期走勢。

事件背景與即時衝擊 - 美國中央司令部表示，部隊在霍爾木茲海峽附近擊落4架「一去不回」攻擊型無人機，並對位於班達爾阿巴斯（Bandar Abbas）的地面控制站發動攻擊，該站正準備發射第五架無人機。美國稱為防禦性擊落。 - 美國總統唐納·川普（Donald Trump）表示伊朗「談判已所剩無幾」，並稱11月中期選舉不會迫使他匆忙達成協議，言論增添政治不確定性。 - 亞洲主要指數反應：日本日經225微幅上漲0.1%至65,039.78；南韓Kospi下挫1.2%至8,126.67；香港恆生指數跌1.9%至24,855.86；上證綜合下跌0.3%至4,080.00；澳洲S&P/ASX 200下跌0.8%至8,646.30；臺灣加權上漲0.6%。

油價與市場情緒：來回震盪的風險溢價 - 石油市場劇烈波動：在看似停火之後，布蘭特原油曾下跌4.6%至92.25美元，但隨著新一輪軍事行動，布蘭特在週四早盤回升約1.70美元至93.95美元；美國基準油價(WTI)同樣回升1.68美元至90.36美元（前一交易日收88.68美元）。 - 過去幾週油價曾衝破每桶100美元，後來因市場對開啟霍爾木茲海峽恢復運輸的期待而回落，但此次攻擊提示風險仍高，油價可能再次出現上行壓力。

企業與資產價格的分化 - 儘管地緣政治緊張，週三美股仍創歷史新高：標普500微增至7,520.36，道瓊斯工業指數上漲至50,644.28，納斯達克也略為上揚。公司報告的強勁獲利支援股市。 - 與油價敏感的企業股價波動明顯：在油價回落時，燃油成本較高的公司如郵輪與航空業受惠；挪威郵輪(Norwegian Cruise Line Holdings)上漲6.1%，聯合航空(United Airlines)飆升6.3%，達美航空(Delta Air Lines)上漲3%並創新高。 - 匯市小幅波動：美元對日圓微升至159.57，歐元兌美元滑落至1.1611。

分析與評論 - 市場觀點：如瑞穗銀行（Mizuho）分析師Tan Boon Heng所言，關於美伊可能協議的訊息互相矛盾，使得風險情緒受抑；雙方若僅透過間接渠道溝通而無法在關鍵議題上讓步，難以達成持久妥協，地緣政治溢價難以消退。 - 為何股市仍能創新高：企業獲利強勁、需求韌性與對利率路徑的預期共同支撐股市，使得即便存在地緣政治衝突，資本市場仍能在短期內向上。 - 駁斥樂觀替代觀點：有論點認為只要停火資訊持續，油價與市場恐慌會持續降溫，但最新的軍事行動顯示停火基礎脆弱，若無具體且可執行的協議（例如確保霍爾木茲海峽安全的條款與監督機制），市場的風險溢價隨時可能回升並引發更廣泛的價格調整。

結論與展望（投資者應對） - 短期展望：地緣政治新聞將繼續主導油價與風險資產波動。若攻擊行動止息並出現實質性協議，油價與風險偏好有降溫可能；反之，局勢升級將推高油價與避險資產需求。 - 投資建議（行動呼籲）：投資者應緊盯三大類指標——地緣政治進展（尤其霍爾木茲海峽通行情況）、油價走勢與企業季報；考慮對沖燃油成本敏感的投資組合，並評估短期內提高現金或移向避險資產的必要性。 - 終局思考：除非簽訂具備執行機制的停火與航行保證協議，否則市場在油價與股市間的拉鋸將持續。關鍵在於：能否把「暫時止火」轉化為可驗證、可持續的穩定機制，這將決定未來幾周至數月的市場走向。