AI 熱潮狂吸金！比特幣被「抽血」、晶片股急殺　全球資本大轉向風險全面盤點

・ 2026 年 06 月 05 日

短短半年約4,000億美元資金湧向 AI 基礎建設，華爾街與散戶瘋搶相關股票與未上市巨頭，導致比特幣 ETF 逾40億美元資金外流、歐亞晶片股急挫。專家警告：估值已遠超基本面，AI 資金轉向恐引爆新一輪波動。

全球資本市場的焦點，正從單一資產行情，轉變為一場全面性的「AI 大遷徙」。從加密貨幣到半導體、從香港到華爾街，資金正以驚人速度改寫風險資產版圖，也讓市場對「AI 是新泡沫還是新基建」的爭辯再度升溫。

首先，在加密貨幣圈，過去被視為「數位黃金」的比特幣，近一個月價格重挫近 23%，過去七天更跌逾 14%。比特幣長年擁護者、MicroStrategy(MSTR)董事長 Michael Saylor 罕見點名，把這波賣壓歸因於「資金被 AI 基礎建設瘋狂吸走」，而非比特幣本身的基本面惡化。他在 X.com 上指出，資本市場在短短六個月就為 AI 建設投入約 4,000 億美元，同一時間，比特幣 ETF 自 5 月中以來出現約 40 億美元資金淨流出，明顯呈現資金輪動壓力。

更引人注目的是，向來只買不賣的 MicroStrategy，近期首度小幅出脫 32 枚比特幣，平均價格每枚 77,135 美元，換回約 250 萬美元，用於支付優先股股息。這筆賣壓相對其仍持有的約 843,706 枚比特幣只是九牛一毛，但象徵意義遠大於金額，市場立刻解讀為「鐵粉也開始調整現金配置」。Saylor 則強調公司長期買幣策略不變，並稱「波動代表機會」，但在 AI 吸金效應之下，比特幣短期要重拾資金寵愛，難度顯著升高。

與此同時，股市正上演另一場 AI 情緒急轉彎。過去兩個月帶動歐股狂飆的科技股，近期因 Broadcom 財測不如預期而遭到集中獲利了結。歐洲 STOXX 600 科技類股單日拉回約 2%，即便兩個月來仍累計上漲逾 33%，但包括 Infineon、Aixtron 等晶片相關族群單日跌幅超過 4%，反映市場開始質疑先前對 AI 訂單的樂觀預期是否過頭。

在亞洲，同樣因 AI 概念飆高的東京與首爾股市領跌區域。韓股一度重挫近 7%，終場仍大跌 5.5%，東京日經指數連續兩日拉回超過 1%。分析人士指出，Broadcom 財測「不及幻想」，雖未改變 AI 長期成長故事，卻讓投資人意識到：企業實際能把 AI 需求變成營收與獲利的速度，不一定跟得上股價的奔馳。

在這波 AI 狂潮之下，市場的資金想像不只鎖定已上市科技股，連即將 IPO 的巨型獨角獸也成為焦點。由 Elon Musk 領軍的 SpaceX 傳出準備在美股上市，募資金額上看 750 億美元，估值可達 1.75 兆至 1.8 兆美元，有望成為史上首家掛牌就突破 1 兆美元市值的公司。如此龐大規模，勢必吸走全球機構資金的目光，對其他成長股與加密資產更形成競爭壓力。

然而，資金並非只在美國境內旋轉。中國與香港投資人卻連 SpaceX 的 IPO 資料都看不到。Reuters 實測發現，SpaceX 官網與公開說明文件在中國大陸與香港均顯示 Cloudflare 的「Error 1009」訊息，意味該地區 IP 被網站封鎖。香港資訊科技聯會榮譽會長 Francis Fong 直言，如此由企業主動封鎖主要金融中心的情況相當罕見。考量美國政界先前已對中國資金入股 SpaceX 表達國安疑慮，這次技術性封鎖被視為中美科技與資本市場脫鉤加速的象徵。

與此同時，中國本土科技巨頭則選擇正面迎戰 AI 高地。前 OpenAI 研究員姚順宇，近期轉任騰訊(Tencent)首席 AI 科學家，公開喊話希望在中國建立長期 AGI（通用人工智慧）研究組織。他認為未來 AI 市場蘊藏「數兆美元」級別機會，但要在算力受限與成本壓力下突圍，中國走的會是「小模型、高穩定表現」路線，優先確保在基礎任務上的一致性與性能表現。

這種對 AGI 的積極態度，與美國部分業者開始高喊「放慢腳步」形成鮮明對比。主打 AI 安全的 Anthropic 近期警告，前沿模型逐漸逼近能自我改進的門檻，呼籲產業在開發下一代模型前應適度放緩，以免對社會帶來難以控制的衝擊。當一邊是中國科技業與地方政府聯手辦大型 AI 活動、積極搶人才與投資，另一邊是美國新創喊「踩煞車」，全球 AI 競賽正在從單純的技術比拼，轉向「速度 vs. 風險」的哲學分歧。

在這股資金大挪移之中，傳統防禦股與醫療科技也成為對照組。醫療機器人大廠 Intuitive Surgical(ISRG) 目前本益比高達約 49.8 倍，遠高於醫療設備產業平均的 25 倍左右，Simply Wall St 以折現現金流推算其合理價約 415 美元，與現價接近，評估為「價值大致合理但本益比偏貴」。這種高估值卻現金流穩定的標的，正好說明：即便在 AI 熱潮中，資金仍願意為可預期成長付出溢價，但與 AI 概念股動輒數十倍營收的估值相比，醫療與消費龍頭反而顯得克制。

從比特幣到晶片股、從 SpaceX 到騰訊 AGI，再到穩健醫療股，當前市場呈現的不是單一泡沫，而是多條資金水流在 AI 這個終極敘事下交錯奔騰。對投資人而言，真正的關鍵或許不是「要不要追 AI」，而是辨識哪一些資產只是被情緒推高，哪一些則握有能長期轉化為現金流與獲利的技術與商業模式。當 4,000 億美元在半年內被押注在一個產業，任何風向微調，都可能帶來新一輪劇烈波動。如何在狂熱與恐懼之間，建立自己的風險邊界，將決定誰能在這場 AI 資本大遷徙中笑到最後。