AutoZone獲利強勁超預期、營收微幅不及：每股盈餘衝高、82家新店成長引關注

・ 2026 年 05 月 26 日

Q1 GAAP 每股盈餘38.07美元勝預期，營收4.84B略低；同店銷售成長但匯率影響顯著。

AutoZone於2026財年第一季公佈財報，GAAP 每股盈餘(EPS)為38.07美元，較分析師預期高出1.90美元；同期間營收為48.4億美元，年增約8.5%，但仍較市場預估低約0.2億美元，盤後股價上漲約1.5%。

公司在此季積極展店：截至2026年5月9日，單季於美國開出57家、新墨西哥（Mexico）20家、巴西5家，合計82家新店，期末全球門市數達7,856家（美國6,766家、墨西哥933家、巴西157家）。展店速度顯示公司持續以實體通路擴張作為成長動能。

同店銷售（開業至少一年門市）顯示正向成長，但需留意匯率影響。分別如下： - 12周：國內同店 +4.1%（不計匯率同為+4.1%）；國際同店原始資料 +16.6%，但以不計匯率計算僅 +1.6%；整體公司同店原始 +5.5%，不計匯率 +3.9%。 - 36周：國內同店約 +4.2%；國際原始 +15.0%、不計匯率 +2.6%；整體原始 +5.4%、不計匯率 +4.0%。

這組資料帶來幾個重要解讀點。首先，EPS 超預期但營收略遜，通常顯示公司在成本管理、營運效益或資本項目上有利變動（例如毛利率改善、費用控制或股本動態），而非單純需求大幅提升。因此僅以每股盈餘判斷消費端強勁，恐有誤判風險。其次，國際業務的原始成長看似亮眼，但在不計匯率（constant currency）下成長幅度大幅縮小，說明匯兌因素對今年表現影響甚鉅，投資人應區分名目與實質增長。

針對可能的反對觀點：支持者或稱「EPS擊敗代表公司基本面強」，但事實上營收小幅低於預期且國際同店若排除匯率動能成長有限，顯示需求面並非全面強勁；相對地，公司透過展店策略與成本管理，暫時支撐獲利表現。再者，儘管新店數量持續增加，但新店的銷售量與回本速度將決定長期價值，短期的獲利改善不等於長期需求回升。

綜合來看，AutoZone本季呈現「獲利優於預期、營收與成長質地需審視」的混合訊號。未來幾季投資人與分析師應重點關注：公司是否公佈上修或下修財測、同店銷售在不計匯率下的持續性、新開門市的單店產出與回收期、以及原物料與物流成本變動與匯率走勢。對於想要評估持股或佈局的投資人，建議密切追蹤公司說明會內容與管理層對未來需求、庫存與資本支出的具體預期。