美軍再襲伊朗衝擊市場信心，亞洲股市大多回落：油價飆升、黃金反而走低、位元幣回檔

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 28 日

美國對伊朗軍事行動沖淡和談期待，亞洲股市走弱，投資人轉向防禦並關注關鍵通膨數據。

開頭引起讀者興趣美國對伊朗的新一輪軍事行動打斷了市場對「近端和平協議」的樂觀預期，週四亞洲股市普遍回落，原本推動華爾街屢創新高的上漲動能因此停滯，交易心態轉趨防禦，投資人把目光轉向即將公佈的美國核心個人消費支出（PCE）物價指數。

背景資料與市場概況 - 指數與期貨：美股期貨走勢平淡，當時報價顯示道瓊期貨下跌約0.22%、標普期貨下跌0.42%、那斯達剋期貨下跌0.87%，反映市場對接下來通膨數據與地緣政治訊息的謹慎。 - 亞洲主要市場：韓國KOSPI下挫逾1%至約8,110；日本日經225下跌1.26、報逾65,100，Topix滑落0.4%至3,902；中國上證綜合指數下跌0.14%至4,080，深證成分指數連兩日下跌0.6%至15,644；香港恆生指數重挫2.35%至24,990；澳洲ASX200回吐1.56%至8,643，印度股市當日休市。 - 匯率與商品：日圓走弱至約159.5兌美元，澳幣觸及約0.71美元的六週新低；離岸人民幣亦成為資金關注點。黃金意外跌破每盎司4,400美元，創近兩個月低點；布蘭特/WTI原油受中東緊張情勢支撐，WTI突破每桶92美元；位元幣於五月下旬回落到約74,000美元，為逾五週低位。 - 政策與經濟資料：南韓央行在2026年5月例會將基準利率維持在2.5%，已是連續第八次按兵不動，符合市場預期；日本等待財務省週五公佈匯市介入相關官方資料以確認穩匯行動；澳洲4月家庭支出意外下滑1.1%，但2026年第一季總資本支出季增6.5%，私企裝置投資大增18.1%。此外，大陸海關總署宣佈自2026年7月20日起，允許與中國建交的53個非洲國家中合格的咖啡豆進口，為相關農產品貿易開放一項具體安排。

事實、資料、案例與深入分析 - 為何在中東緊張時黃金反而走低？傳統上地緣政治風險應推升黃金，但本輪黃金下跌可能反映幾項因素交互作用：美元/債券市場的波動、近期多頭利潤了結，以及市場對於即將公佈之美國PCE資料影響利率預期的短期押注。相對地，原油價格明顯受供給風險溢價推動，投資人把資產從股市與加密貨幣部分轉向能源類避險。 - 地區分化明顯：韓國股市與日本股市反應較弱，部分受區域出口展望與匯率壓力影響；中國A股延續震盪，投資人亦關注內需與政策刺激的實際落地，而香港市場受到金融、科技與零售等板塊同步走弱拖累。澳洲雖有資本支出強勁的基礎面支援，但消費回落與外部不確定性仍壓抑短期表現。 - 政策面仍是關鍵：南韓維持利率不變顯示區域央行多採觀望態度，對市場流動性與風險資產影響有限。日本政府是否介入匯市、以及中國是否推出更多刺激措施，將直接左右區域資金流與風險偏好。

駁斥替代觀點 - 一些論調認為只要美國經濟資料強勁或中國推出更多刺激，市場可迅速回穩甚至再創高。但當前情勢顯示地緣政治風險帶來的供給端擔憂（特別是能源）及匯率波動，短期可能抵消宏觀面利好；且若PCE顯示通膨仍堅挺，將抑制對降息或寬鬆預期的回歸，進一步挑戰風險資產表現。

總結與未來展望／行動號召 - 關鍵觀察點：接下來投資人應密切追蹤（1）美國PCE物價指數與後續利率預期變化、（2）中東局勢發展與原油價格、（3）日本財務省是否公佈匯市介入資料、以及（4）中國政策訊號與實際刺激措施。 - 投資人策略建議：在不確定性上升時，宜採防禦性資產配置、檢視能源與匯率曝險、考慮適度提高現金或品質較高的防禦型股票比重，並利用衍生工具或多元資產對沖劇烈波動的風險。面對短期地緣政治與資料驅動的市場波動，保持謹慎、設定明確風險管理門檻，比盲目追逐短期反彈更為重要。