德意志銀行看好Sea Ltd.，將評級上調至買進，預見物流投資帶來長期收益

・ 2025 年 11 月 13 日

德意志銀行將Sea Ltd.評級從持有上調至買進，目標價提升至170美元，認為其在物流及履約上的投資將於未來獲利。

德意志銀行近日宣佈將Sea Ltd.的股票評級從「持有」上調至「買進」，並將目標股價提高至170美元。分析師彼得·米利肯指出，儘管該公司近期面臨盈利下滑，但其在物流和履約方面的積極投資將會在未來帶來可觀回報。他表示，Sea在上一季度實現了38%的收入增長，達到32億美元，顯示出強勁的市場需求。然而，由於成長性投資的影響，公司的利潤無法維持高位。

德意志銀行強調，Shopee的總商品交易額（GMV）增長28%，活躍用戶購物頻率也增加12%。此外，AI技術的應用使得購買轉換率較去年同期提升10%。儘管調整後的EBITDA達到1.86億美元，比去年同期大幅增長五倍，但與前一季度相比下降19%，主要是因為物流支出增加所致。

報告中提到，Sea正在努力縮短巴西的配送時間，並在偏遠地區建立庫存以降低運輸成本。雖然短期內可能會對盈利造成壓力，但德意志銀行認為這些前期投入最終將得到豐厚的回報。同時，Sea的數字金融部門Monee年增61%至79億美元，顯示出強勁的貸款增長。隨著物流基礎設施的建設逐步完善，Sea的未來發展值得期待。