米高·塞勒策略股被重短，卻不代表市場悲觀情緒！

CMoney 研究員

・ 2026 年 02 月 27 日

儘管米高·塞勒的策略公司(MSTR)股票遭遇大量做空，但分析師認為這未必顯示出長期價格下滑的預期。

米高·塞勒的策略公司(MSTR)，作為主要位元幣持有者，其股票近日成為美國市場上最“重短”的股票之一。根據FactSet和高盛的資料，目前該公司的做空比例達到其市值的14%，使其成為最受做空的股票。然而，有分析師指出，這一現象並不一定意味著投資者對價格長期走低的悲觀預期。

根據高盛最近發布的報告，策略公司的市值約為340億美元，而其在位元幣上的未實現損失接近70億美元，自2020年以來已累積717,722個位元幣，當前價值達470億美元。截至目前，策略公司的市值仍維持在453.1億美元，儘管今年迄今股價已下降12%。相比之下，位元幣的交易價格從10月6日的最高點126,080美元回落至67,577.43美元。

據CoinDesk報導，部分分析師解釋了這一高短期利率的原因，提到了基差交易策略，即透過同時購買位元幣現貨ETF（如黑石的IBIT）並做空MSTR股票，以獲取兩者價格差異縮小的收益。專家Brian Brookshire表示，許多做空行為可能與MSTR/BTC的基差交易有關。

此外，根據近期的13F檔案，Jane Street已經購買超過700萬股黑石的iShares位元幣信託(IBIT)，並在MSTR中也擁有相當大的頭寸。值得注意的是，Anchorage Digital的共同創始人兼CEO Nathan McCauley透露，他們的數字銀行在資產負債表上持有策略公司的永久優先股（STRC）。隨著市場的不斷變化，投資者需密切關注相關動態及未來趨勢。