UBS預測2026年容器板回暖，青睞國際紙業與Smurfit WestRock

・ 2026 年 01 月 16 日

UBS分析師對北美容器板市場持樂觀態度，預計2026年將出現價格上漲，並重申對國際紙業和Smurfit WestRock的買入評級。

隨著供應緊縮和需求基本面改善，UBS分析師對北美容器板行業在2026年的前景表示樂觀。他們指出，2024年約400萬噸的產能削減（佔需求的12%）將支援至少一次容器板的價格上漲。根據UBS的報告，他們預測第二季度每噸價格將上漲40美元，認為市場對於包裝箱出貨量疲弱及再生纖維價格低迷的懷疑可能被高估。

UBS的“UBS Corrugator”模型顯示，2026年包裝箱出貨量有望實現70個基點的增長，主要受到工業生產和消費者需求驅動。在此背景下，UBS重申了對國際紙業(IP)和Smurfit WestRock的買入評級，稱這兩家公司是投資者參與容器板復甦的最佳選擇。UBS設定國際紙業的目標價為51美元，預示著20%的潛在上漲空間，並強調該公司因近期關閉部分工廠而帶來的成本節省。

相較之下，UBS對消費者盒板持謹慎態度，對Graphic Packaging Holding(GPK)和Sonoco Products(SON)保持中性評級，警告盒板市場供過於求。此外，GLP-1減肥藥物的擴充套件也可能影響包裝食品需求，使得這些公司的未來表現充滿不確定性。整體而言，UBS認為2026年容器板生產商的風險平衡優於盒板企業，供應紀律和宏觀經濟利好因素將創造更有利的價格和收益恢復環境。