美國證券交易委員會新政策！企業可隨意排除股東提案，投資者聲音恐遭壓制

CMoney 研究員

・ 2025 年 11 月 18 日

證交會允許企業在代理材料中排除股東提案，此舉可能削弱投資者的影響力，引發爭議。

美國證券交易委員會（SEC）近期宣佈一項引人注目的新政策，將容許公司在其代理材料中排除股東提案，這一改變被廣泛解讀為對投資者行動主義的一次打擊。過去，企業若想排除股東提案，必須向SEC的公司財務部門申請無行動函件，但根據新的規定，該部門將不再回應這類請求，也不會對其表達任何看法。

儘管企業仍需通知SEC其排除提案的計劃，但SEC強調此要求僅屬於「資訊性」質量。這一政策的推動背景是由於政府關閉後面臨的資源與時間挑戰，以及大量註冊聲明和其他檔案需要迅速處理。此政策適用於當前的代理季（2025年10月1日至2026年9月30日），以及在2025年10月1日前收到但尚未回覆的無行動請求。

然而，SEC專員卡羅琳·克倫肖（Caroline Crenshaw）對此表示強烈反對，她形容此次改變如同「木馬」，掩飾了其本質上的偏袒。她指出，這樣的決策實際上賦予企業自由裁量權，以便壓制投資者的聲音。隨著這一政策的實施，市場觀察人士擔心，企業將更容易忽視股東的意見，未來如何平衡企業利益與投資者權益成為焦點討論。