Walmart最新財報顯示電商增速亮眼、消費者支出韌性強，即使面臨關稅與成本壓力，全年營運展望上修，凸顯美國消費金融市場持續變革。
美國最大零售商 Walmart（NYSE:WMT）日前公布2025會計年度第二季度財報再度創下佳績，營收達到1774億美元，淨利突破70億美元，盟軍華爾街分析師預期。最受矚目的亮點，莫過於Walmart美國與全球電商業務分別年增26%及25%的驚人爬升，顯示消費者購物習慣持續加速線上化，即使在高關稅與成本上升的壓力下，企業轉型戰略奏效。
回顧這一季，Walmart受惠於消費者來客數及單筆消費金額均成長（客單價增加3.1%，交易數年增1.5%），證明美國家庭經濟韌性，即使面對商品價格波動、關稅成本逐步墊高，消費者並未出現明顯縮手跡象。財務長John David Rainey受訪時強調，公司展現高效耐震力，靠早期備貨與精細商品分類管理，有效吸收部分關稅衝擊，還能藉此維持低價優勢、強化會員服務。
但挑戰依舊存在，Walmart坦言包含結構重組、保險、訴訟等一次性成本以及關稅帶來的毛利壓力，短期影響獲利能力。此同時，商品、特定品項與類別價格浮動不可避免，部分價格已於夏季調整，但公司強調 price rollback（限時促銷）策略仍能吸引消費者，且私有品牌銷售占比持平，顯示消費結構並未因通膨或關稅出現轉變。
業界觀察認為，儘管有來自美中貿易緊張、關稅加碼等政策面壓力，各大零售巨頭包括Walmart、Home Depot等仍以規模經濟、運費管理與創新物流服務化解衝擊，特別在食雜、健康等必需品領域，消費動能穩健。更令人矚目的是疫情後高收入族群流入 Walmart 客群，意味消費金融版圖正默默重設。
分析師建議投資人，在利率不定、關稅與成本結構變動頻繁的環境下，應留意零售商如何調整經營策略。Walmart持續上修全年財測：預估今年淨銷售成長3.75%-4.75%，調整後每股盈餘約2.52至2.62美元，凸顯其在消費金融市場競爭力。展望未來，若關稅政策再度收緊或消費信心出現波動，Walmart的毛利控管、數位服務布局及客群結構變化將成為觀察焦點。
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