Calix Q1 2026 營收創紀錄 $280M、回購 $171M 且完成雲端遷移　毛利受記憶體成本與雙雲投資擠壓

・ 2026 年 04 月 22 日

Q1 營收、Current RPO 創新高，完成第三代雲端遷移；毛利受雙雲與記憶體成本影響，下季展望保守。

Calix Inc.(CALX)在 2026 年第 1 季交出多項亮點：營收達 $280M，創公司單季新高且較上季成長 3%；同時公司宣佈已將所有客戶遷移至第三代 Calix 平臺（部署在 Google Cloud），並在本季新增 14 家客戶，顯示平臺採用力道仍在。

關鍵資料與現金運用： - 營收：$280M（+3% 季增）。 - Remaining Performance Obligations（RPO）：$376M（季減 2%、年增 11%）；Current RPO 創記錄 $157M（季增 3%、年增 22%）。 - Non-GAAP 毛利率：57.2%，較上季下滑 80 個基點，但較去年同期上升 100 個基點。 - 自由現金流：$7M；期末現金與投資 $243M。 - 股份回購：本季以平均 $51.34 買回 330 萬股、耗資 $171M，董事會額外授權再回購 $100M。 - Q2 指引：營收 $287M–$293M（中點較上季增約 4%）；毛利率指引 54.25%–57.25%；Non-GAAP 營業費用中點 $128M（季增約 $1M）。

原因分析與管理層說法：公司指出本季毛利被雙雲環境投資與記憶體元件成本上升擠壓；管理層表示遷移期間的雙雲成本約 $3M–$4M，隨客戶完成遷移該項成本已消除，預期能有助毛利回升。然而，記憶體成本的高企已超過先前的提前採購效益，公司已透過對客戶加收附加費（surcharge）以回收成本，該機製造成約 200 個基點的毛利逆風；管理層強調附加費會依成本變動調整。對於 BEAD（基礎建設補助）匯入，財務長預期下半年將貢獻「數千萬美元」級別，2027 年將出現更明顯成長。

替代觀點與回應：質疑者指出：大額回購耗用現金、自由現金流僅 $7M，可能侵蝕彈性；另加收附加費則可能傷及客戶關係與長期營收黏著度。對此，管理層回應回購反映對公司長期成長的信心，且附加費為成本回收機制且可動態調整；完成遷移後的成本結構改善與 BEAD 乘數效果，應能抵銷短期毛利壓力。

結論與展望（投資人需關注）： Calix 在營收成長、Current RPO 與平臺遷移上取得實質進展，但短期毛利仍受記憶體成本與附加費影響。後續關鍵監測點包括：1) 記憶體成本走勢與附加費是否有效回收成本，2) 毛利率是否隨雙雲成本消除而回升，3) BEAD 補助相關收入實際到位時間及規模。投資人應密切關注下一季營收/毛利實際數字與董事會回購執行節奏，以評估公司現金運用與成長可持續性。