收購光學新創，邁威爾押注AI互連中樞
Marvell(邁威爾)(MRVL)宣布收購專攻光學互連的Celestial AI，搶占AI資料中心的關鍵帶寬與功耗賽道，股價盤中走高收報92.89美元，上漲1.96%。此筆交易直指加速器之間與運算與記憶體之間的「光內連結」痛點，被市場解讀為邁威爾強化AI基礎設施版圖的戰略延伸，有助提升長線成長動能與產品組合溢價。
補上光內連結拼圖，縱深打AI資料中心
Celestial AI聚焦以光取代電的高頻寬低延遲連線，目標解決AI模型擴張下資料搬運瓶頸與機房耗能上升問題。邁威爾既有強項包含資料中心客製化晶片、以Inphi為核心的PAM4與相干光DSP等電光元件，此次收購可望把光學連結更前移到晶片與記憶體之間，與既有光模組DSP與雲端客戶生態結合，形成更完整的端到端互連方案，提升議價力與黏著度。
多引擎拉動，資料中心營收權重持續抬升
邁威爾的營運主軸涵蓋資料中心、電信與企業網通、車用與工業等，其中資料中心近年受AI需求驅動成長最為亮眼，動能來自雲端客製化晶片、乙太網交換與電光互連。憑藉Inphi併入後在光學DSP的技術與市占，加上雲端客製化ASIC的設計與封裝能力，邁威爾在AI供應鏈中的定位由關鍵零組件供應商，轉向可提供整體互連解決方案的系統性夥伴，競爭優勢具可持續性。
獲利體質優化，AI結構性成長帶動毛利級距
在產品組合往高價值AI互連與客製化晶片傾斜的推動下，毛利率與現金流體質近年呈改善趨勢。管理層先前即指出，AI相關業務將成為中長期成長主軸，營收規模有望持續擴大，並帶動整體毛利率穩步走高。此次收購若順利整合，預期可強化高毛利產品占比，有助抵禦景氣循環對傳統網通與儲存週期的擾動。
交易條款未揭，整合節奏與技術落地為觀察重點
公司未披露交易金額與時程，後續關注點在於研發團隊留才、產品路線圖與邁威爾現有電光平台的融合，以及與雲端大客戶的共同驗證時程。短期可能增加營運與資本支出，但若能加速推出標準化光內連結方案，進入雲端客戶AI機房的大規模設計導入，長線綜效將可在營收與毛利雙軌顯現。
頻寬與功耗雙重壓力，光連結成AI剛需
生成式AI推升模型參數與資料規模爆炸，GPU到GPU、GPU到記憶體的頻寬需求飆升，800G到1.6T光學模組逐步導入，機房整體功耗成為新瓶頸。光學內連結可望把高頻寬、低延遲與高能效帶到更靠近晶片封裝的位置，成為下一波資料中心升級焦點。邁威爾在光學DSP、相干傳輸與乙太網交換等關鍵元件具備量產經驗，結合Celestial AI的光連結技術，有望在AI時代的「資料移動」環節擴大總可開發市場。
競爭格局激烈，但邊際優勢在於系統整合
AI機房互連由多路供應商角力，包含加速器平台自有互連與網路晶片供應商方案並存。邁威爾的差異在於一手掌握客製化晶片設計、一手擁有電光連結與乙太網解決方案，若把光內連結納入版圖，可提供雲端客戶更完整的架構選項，降低整體擁有成本與功耗，形成技術與體驗的雙重粘性。風險面則在於主要客戶自研與同業價格競爭，以及規格演進速度快於研發節奏所帶來的執行壓力。
財報潮開啟，基本面催化與利率預期交織
12月首周美股財報潮啟動，雲端與資安等成長型類股相繼公布業績與展望，市場情緒受單季指引與資本支出節奏影響大。搭配通膨數據與聯準會政策預期變化，評價與殖利率的拉扯將放大個股波動。對邁威爾而言，AI資本支出能見度與新案導入進度，將是股價相對大盤走勢的關鍵變因。
股價攻上九字頭，短線量能確認趨勢
受收購消息激勵，股價收於92.89美元並上漲1.96%，站上90美元關卡，技術面偏多。若後續以放量方式穩定於季線之上，市場將關注85美元附近的回測支撐與百元整數關卡的上檔壓力；基本面催化包括併購整合進度、AI新客戶設計導入與毛利率趨勢，若同步改善，有助推動評價向上收斂。反之，若財報季對AI資本支出釋出保守訊息，股價恐出現回跌修正。
資本配置聚焦AI，長線投資敘事更具一致性
邁威爾以收購強化AI互連布局，與既有電光元件與客製化晶片形成策略閉環，資本配置方向與產業結構性需求一致，有助提升長期成長確定性。中期須持續追蹤整合執行、毛利率走勢與大客戶拉貨節奏，並評估競品推進速度。整體而言，併購強化了公司在AI資料搬運與能效兩大命題上的解決方案厚度，搭配AI資本支出循環仍在高檔的背景，股價評價具備向上彈性，但波動亦將隨財報與指引而加劇。
延伸閱讀：
【美股盤前五點】JOLTS及AI財報(2025.12.02)
版權聲明
本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
