Netflix以720億美元收購華納兄弟資產，分析師警告風險與挑戰！

・ 2025 年 12 月 05 日

Netflix成功擊敗Paramount Skydance，以720億美元收購華納兄弟的串流及製作業務，但專家對此交易表達擔憂。

在一場激烈的競標戰中，Netflix(NFLX)於週五正式宣佈將以720億美元收購華納兄弟探索公司(WBD)的串流和製作業務，此舉使其超越了Paramount Skydance。雖然WBD董事會選擇了每股27.75美元的Netflix出價，而非David Ellison提出的30美元全盤收購價格，但這筆交易仍引發廣泛關注。

根據Seeking Alpha分析師Julia Ostian的評估，這項交易不僅讓Netflix獲得了WBD巨大的智慧財產權，同時也帶來了高昂的風險。她指出，Netflix需要承擔數十億美元的橋接貸款，並部分支付交易金額以自家股票，這可能導致公司財務負擔加重。Ostian還提到整合兩種不同企業文化的困難，並擔心這會影響使用者忠誠度及品牌形象。

另一方面，YR Research則認為這是一個邁向更大未來的勇敢步伐，但同時面臨短期內的監管和人才問題。如果成功，Netflix成為市值達到1兆美元的公司的前景幾乎可以確定。然而，Enders Analysis的François Godard對此次併購持保留態度，他警告說，過去華納兄弟與Discovery的合併已經造成價值損失，新的交易或許也會有相似結果。

此外，Wedbush指出，行業內部及政府官員對於NFLX和WBD的結合存在重大疑慮，若進入專屬談判階段，監管程式將漫長且艱難。德意志銀行的分析師也表示，不論買方是誰，該交易最終都將通過，即便美國司法部可能會提出阻止訴訟。

總體而言，儘管Netflix的收購計畫引起熱議，但專家們一致認為，未來的道路充滿挑戰與不確定性。