摩根士丹利看好思科進入「更持久成長階段」，預測股價將上漲至135美元！

・ 2026 年 08 月 25 日

經過與思科高層會議，摩根士丹利分析師指出，該公司正邁向穩定增長期，並對未來業務前景表示樂觀。

在近期的高層會議後，摩根士丹利認為思科(CSCO)正在開啟一個“更持久的成長階段”。分析師Meta Marshall指出，目前Catalyst 4K和6K產品線的更新率僅約7%，顯示出市場仍處於早期迴圈。此外，隨著Catalyst 4K即將在年底退役，及Catalyst 6K到2027年結束生命週期，需求有望提升。Marshall還提到，無線接入點也需要更新，而首代Cat 9K使用者可能逐步升級到新平臺。

值得注意的是，思科的Meraki硬體啟用資料顯示非啟用率降至五年低點，表明客戶快速安裝裝置而不是讓其閒置。Marshall給予思科「超配」評級，目標股價定為135美元。他補充說，儘管供應鏈依然緊張，但思科憑藉強大的資產負債表、龐大的採購承諾以及與臺灣半導體公司的密切關係，在獲取供應方面具有競爭優勢。

此外，Marshall指出，雖然目前毛利受壓，但隨著2027財年的推進，有望迎來一些利好因素。他認為64%的毛利水平是一個合理基準，且管理層不打算透過結構性低毛利業務來追求增長。在安全業務方面，Marshall認為這是被低估的潛力來源，因為網路現代化的推進使得重新整理防火牆和Hypershield的需求健康增長。總而言之，思科正積極簡化產品組合，以專注於新平臺的投資，未來展望可期。