HSBC上調Trade Desk評級至「持有」，緩解Publicis爭議帶來的擔憂

・ 2026 年 07 月 09 日

HSBC將Trade Desk評級從「減持」上調至「持有」，因為與Publicis的爭端已獲得解決，並預期美國中期選舉將創造歷史性廣告支出。

隨著廣告科技公司Trade Desk(TTD)與Publicis（PUBGY）的爭端獲得解決，HSBC分析師Mohammed Khallouf宣佈將其評級從「減持」上調至「持有」。此舉反映出對短期前景的樂觀，尤其是在中期選舉即將到來之際，美國的政治廣告支出預計將創下新高。儘管如此，Khallouf仍維持20美元的目標價，並警告廣告科技行業競爭日益激烈。他提到沃爾瑪(WMT)最近結束了與Trade Desk的獨家合作關係，轉而與Yahoo（YAHOY）DSP和谷歌(GOOG)DV360建立新的需求方平臺(DSP)夥伴關係，這可能削弱Trade Desk在專有第三方資料上的優勢。此外，他指出，Retail media正逐步遠離單一合作夥伴模式，這將對定價及收費率造成壓力。根據Khallouf的估算，Trade Desk的EV/EBITDA預測值為2027年六倍，而同行業的中位數則為12倍，顯示他對於未來幾年的增長預期相對保守。隨著市場環境變化，投資者需謹慎考量Trade Desk的風險與機會。