Nike面臨中國市場危機，Pou Sheng獲利警告引發重大公告猜測！

・ 2026 年 02 月 28 日

Pou Sheng的獲利警告可能對Nike在中國的業務造成深遠影響，分析師預測將於4月2日宣佈重組計畫。

近日，中國第二大運動品牌分銷商Pou Sheng發布獲利警告，顯示其2025財年的利潤驟減57.1%。該公司指出，這一情況主要受到中國市場高庫存、消費者需求疲軟及促銷活動激烈等因素影響。作為Nike的重要合作夥伴，Pou Sheng的困境無疑讓Nike面臨更大的挑戰。

BNP Paribas分析師Laurent Vasilescu將此事件視為Nike在中國業務的“紅旗”，並預測Nike可能會在4月2日的財報中宣佈關鍵的未來策略調整。此次財報公佈時間恰逢復活節前夕，或許意圖避開市場假期的影響。Vasilescu認為，Nike過去兩季已經警告中國市場存在結構性問題，而隨著應收帳款天數（DSO）的上升，更加強了他對Nike未來表現的擔憂。

此外，由於Pou Sheng的庫存中70%是Nike產品，另一家主要分銷商Topsports則有90%與Nike和adidas相關，因此Nike面臨特定弱勢的風險愈發明顯。考慮到adidas在中國的良好表現，Vasilescu保持對Nike的「劣於大盤」評級，並將目標價格設定為35美元。他呼籲Nike必須迅速清理中國市場，以避免類似問題蔓延至北美市場。