Adobe AI工具受矚目，但競爭壓力加劇，分析師降評至持有！

・ 2026 年 01 月 10 日

Jefferies將Adobe(ADBE)股票評級從“買進”下調至“持有”，並指出其AI工具雖然受到關注，但面臨激烈的市場競爭。

Adobe Inc.（NASDAQ:ADBE）近期成為分析師密切關注的AI相關股票之一。1月5日，Jefferies將其評級由“買進”下調至“持有”，目標價格也從500美元降至400美元。儘管Adobe的AI工具顯示出增長和使用率上升，但在激烈的競爭環境中，其貨幣化卻相對有限。

這一評級調整反映了該公司對軟體行業的整體看法，認為投資者應減少對軟體類股的配置，因為該領域的增長速度已經放緩，無法與半導體等其他行業相比。特別是對於Adobe來說，Jefferies強調了其在低端市場所面臨的競爭壓力，許多休閒使用者可以輕鬆獲得眾多AI增強替代品，而不必依賴Adobe的Creative Cloud套件。

然而，在創意專業人士和需要高階功能的重度使用者之間，Adobe的商業模式仍然保持著“良好的保護”。自2023年初推出Firefly以來，Adobe在AI功能方面取得了重大進展。在第三財季，生成式AI信用消耗較上一季度增長三倍，AI影響的年度經常性收入(ARR)甚至超過了整體業務的三分之一。

Jefferies的分析師表示，儘管重度AI使用者需訂閱付費計劃，但Adobe在過去一年內經常提供無限制使用的促銷活動，顯示出其在提升採用率而非貨幣化上的持續關注。然而，他們預測在未來幾年內，總營收不會加速增長。

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