摩根士丹利分析師挑戰外資在美國市場“過度配置”的傳統觀念，指出這一假設缺乏明確定義，並探討了不同國家投資者的配置差異。
最近，摩根士丹利的分析師Dilok Klaisataporn針對外國投資者在美國資產的配置問題提出質疑，認為普遍認知的“過度配置”概念其實相當模糊。Hornbach表示，由於美元表現強勁以及美國股市（如S&P 500、道瓊斯指數和納斯達克）的優越性，使得界定適當的資產配置變得困難。他提到，美國在全球股市中的市值佔比高達67%，但考慮長期本益比後，此比例降至60%。這些細緻的測量方式能更準確地反映市場定位。
此外，不同國家的投資者在美國資產上的配置存在顯著差異，加拿大、澳大利亞和瑞士的投資者持有較大比例的美國股票，但他們仍然受到強烈的本土偏見影響，限制了其國際資產配置。即使如此，美國投資者也展現出類似的本土偏見，這挑戰了該現象僅限於外國參與者的看法。
Hornbach進一步指出，無論目前的資產配置如何，外國或國內投資者的潛在調整將可能對美元造成重大影響。他強調，起始點的重要性不及未來走向，更改配置和避險策略對美元前景的影響遠超絕對曝光水平。此外，他的研究發現，美國股票投資的避險比率通常低於固定收益資產，特別是在歐元區、加拿大和英國等國的投資者中，尚有大量增強避險的空間。如果避險行為顯著增加，將可能引發重大的貨幣流動，對挪威克朗、加元和瑞典克朗等貨幣造成影響。因此，未來的市場動向值得密切關注。
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