AI巨頭股價衝頂、估值疑慮四起！分析師警告PLTR、ORCL恐迎巨幅回檔

・ 2025 年 10 月 11 日

人工智慧題材持續發燒，Palantir Technologies與Oracle今年累積漲幅驚人，市場熱度高漲。然而華爾街分析師強烈警告，這兩檔AI熱門股估值已達危險極致，未來回檔風險不可輕忽。

今年美股人工智慧龍頭股狂飆不止，Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 年初至今股價暴漲逾140%，而老牌科技巨頭Oracle (NYSE: ORCL) 也勁揚73%。隨著AI題材不斷升溫，投資人對這兩家公司未來能力充滿期待。然而，華爾街分析師近期示警，認為這兩檔股票的估值接近“泡沫區”，回檔風險逐步升高。

從產業結構來看，Palantir主打數據分析平台—Gotham及Foundry，專門服務商用及政府客戶，並拓展生成式AI解決方案。不僅獲得IDC「決策智能軟體」市場地位肯定，也被Forrester視為AI平台領導者。相較主要競爭對手Snowflake超過12,000家客戶，Palantir截至六月底仍僅擁有849家用戶，客群相對集中，但其以「本地部署工程師」深耕客製化開發，強化黏著度。最新財報顯示，2023年第二季營收年增48%達10億美元，淨利同步增長77%。在AI平台預計年複合成長率達41%（至2028年）的光景中，市場確實對Palantir高度看好。

然而分析師Brent Thill（Jefferies）指出，Palantir目前本益比高達345倍，雖未來三年獲利年增率預估達37%，但目前估值已遠高於產業合理水準，被形容為「史上最昂貴軟體股」。若未來市場熱情冷卻，股價有可能大幅回調，甚至面臨高達67%的修正。

另一頭，Oracle則在企業軟體與雲端服務穩居領導地位，近期雲端基礎建設（OCI）表現尤其亮眼，使營收未達預期但股價在一季暴漲超過30%。Oracle新簽四份數十億美元合約，未來已簽下未認列營收合約（RPO）大增359%至4,550億美元，預計還有更多大客戶加入，雲業務未來五年年營收成長率可望直逼70%。儘管雲端成長聲勢驚人，Oracle本益比卻拉升至67倍，未來三年預估獲利年增率為19%，估值仍屬偏貴。分析師認為，投資人反應已過度樂觀，不排除股價短期承壓，但預期修正幅度難達市場部分悲觀預估的40%。

整體而言，AI領域長期成長動能無虞，但近期市場行情過熱，PLTR及ORCL估值明顯高於合理區間，投資人宜提防「高處不勝寒」風險。專家呼籲，持有部位過大的投資者不妨逢高減碼，或重新檢視資產配置。未來AI概念股若出現獲利回吐潮，勢將牽動美股科技板塊波動，加強投資人分散與風險控管的重要性。隨著AI平台相關預算持續擴張，能否支撐現有股價高檔，將成市場後續最大觀察焦點。