第一商業Q1衝刺放款與存款雙升，股東迎17%股息增幅；CEO下週退休、管理層力保10%年度成長目標

・ 2026 年 04 月 25 日

Q1放款增15%、存款與手續費雙位數成長，管理層仍喊出2026年10%成長目標，惟Q2成長可望放緩。

第一商業金融服務（First Business，NASDAQ: FBIZ）在2026年第一季交出亮眼成績單：公司表示「強勁開局」，但同時宣佈創辦與CEO Corey Chambas 下週退休，將由現任總裁David Seiler 維持執行節奏並接任重要領導責任，Chambas 將留任董事會。這個人事變動與季度財務表現並列成為投資人本季需密切觀察的兩大焦點。

本季財務成果與營運數據顯示業務擴張動能。第一季淨放款增加1.26億美元，年增約15%，其中3月單月貢獻約9,000萬美元（佔當季新增放款72%），顯示部分成長屬時序性拉前效應；核心存款季比增18%、年增14%；手續費收入近年成長約16%，Private Wealth 部門創下390萬美元的單季營收（年增11%），佔公司季度手續費逾40%。管理層也報告淨利與每股盈餘較去年同期成長超過9%，有形帳面價值每股年增14%。

利差與費用面呈現短期波動但長期框架穩定。財務長Brian Spielmann 報告第一季報告性淨利差（NIM）為3.56%，若排除折算日數影響則為3.61%，管理層維持全年目標區間3.60%至3.65%，並指出第一季放款末端的時間點造成較大時序影響。費用方面，薪酬季節性使得薪資支出比上季增加約140萬美元，全職員工數較去年增加5.7%；稅率第一季為15.2%，公司預估全年介於16%至18%，並目標實現「正的營運槓桿」。

對於外界擔憂的議題，管理層在分析師問答中一一回應。面對Q2可能放緩的疑慮，總裁Seiler 表示管線較輕且有已知還款，預期第二季成長將較第一季溫和，但仍「在軌道上」達成全年10%的放款與核心存款成長目標；對於費收入，CFO 重申以第一季的手續費為良好起點，全年仍預期達到10%年增。針對費用是否為恆常水準，管理層認為目前水準可做為模型參考，分析師估算可外推為高個位數年化增幅，管理層亦同意。

風險專案與資產品質進展值得監控。第一季呆帳與收回進度包含已以面值出售340萬美元土地貸款，以處理先前季報中列示的2040萬美元CRE降級問題，但管理層預告其餘不良資產的處置時程仍具變數，預計多數進展可能落在下半年；第一季實際呆帳約25個基點，略高於全年平均約20個基點。管理層也指出市況變數（如油價與地緣政治）與存款競爭壓力仍為外部不確定因素，並採用部分批發資金以對衝固定利率貸款、維持利差穩定。

對分析師提出的替代觀點（如Q2成長下滑會破壞全年目標、費用率與手續費的波動性抹去盈利改善）管理層提出具體回應：一是成長有「拉前效應」解釋並宣佈會在下半年回歸常態；二是利差受季末放款時序影響，預期第二季回升進入目標區間；三是公司正透過Private Wealth、多元化費用來源與SBIC 基金投放（設有5%上限）來降低手續費的波動性。這些回應雖無法完全消除風險，但提供了管理層可操作性的緩衝策略。

綜合來看，第一商業以第一季的高成長開局與股東回報動作（包含提高股息17%）向市場展現進攻與回饋並行的策略，且在CEO交接期保持向市場傳達業務延續性的承諾。未來幾季的觀察重點應包括：1) Q2與下半年的放款管線與實際成長情形是否如管理層期待回穩；2) NIM 是否能回歸並穩定在3.60%–3.65%區間；3) CRE 不良資產處分與A BL個案的進度；4) 手續費結構的穩定度與薪酬/費用率的趨勢。投資人與市場應密切追蹤公司下一季度營運報告與管理層在董事會與股東大會的說明，以驗證「今年達成10%成長」與「盈利與資本建設」的可持續性。